本週比亞迪(SEHK:1211)公布3月起停止生產燃油車,較在去年舉行聯合國氣候變化大會承諾在2040年或之前停止生產燃油車提早18年時間兌現。比亞迪決定停產燃油車除了配了大勢所趨外,更重要是背後有重大生意經,隨時有助抵消生產成本上漲,甚或貢獻盈利。
本週比亞迪公布3月份的產銷快報時,順帶宣布已經同月停止生產燃油車。去年內地新能源汽車銷售大爆發,比亞迪新能源車銷量達60.3萬輛,按年上升218.3%。但同年比亞迪的燃油車銷量按年下跌42.5%,至13.6萬輛。數據顯示比亞迪新能源汽車搶走燃油車的銷量。筆者不肯定比亞迪燃油車銷量急跌是否導致該項業務虧損,繼而成為停產主因。
將可獲取更多碳排放配額收入 但筆者肯定比亞迪停產燃油車,會獲得額外的出售碳排放配額的收入。內地曾公布《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分拼行管理辦法》,車廠生產新能源車,可以獲得和碳排放配額類似的積分。2020年比亞迪獲得467,525個單位積分,有指獲得3.5億美元收入,相當於該年純利42.3億元人民幣超過一半;惟該年比亞迪尚銷售大量燃油車。去年比亞迪銷售燃油車數目大幅減少,今年更實行停產,相信去年及今年的積金收入將會創新高。
值得注意的是,Tesla(Nasdaq:TSLA)早年靠出售碳排放配額而轉虧為盈。2020年Tesla在內地獲得860,358個單位的積分,有指獲得的收入達3.9億美元。
逼死對手可期 除了碳排放收入增加,比亞迪集中火力生產新能源汽車符合大勢所趨。海南省早於2020年宣告在2030年停售燃油車,即使內地對停售汽油車未有時間表。比亞迪提早停產燃油車,集中火力研發售價更低的電動車,策略上逼使其他車廠停產燃油車,對現時仍倚賴燃油車收入的車廠形成致命一擊。
去年比亞迪新能源汽車平均售價為14.3萬元人民幣,折合為22,518美元,已經較Elon Musk目標生產售價為25,000美元電動車為低。雖然比亞迪生產的新能源汽車,並非全部都是純電動車,而規格和Tesla電動車亦有分別。不過,以比亞迪相對廉宜的售價要逼死對手,相信並非難事。但現時最大隱憂仍是電池生產成本暴漲,這亦是現時買入比亞迪的風險所在。
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