智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告稱,維持新華保險(01336)“減持”評級,由于銷售額低于預期,中長期盈利增長疲軟,將2022/23財年盈利預測下調3%和2%,目標價由24港元下調至23港元,相當預測今年賬面值0.5倍。
該行認爲,與更注重質量的同行相比,新華保險在新管理層的領導下已轉向更平衡的發展方式,傾向于通過增加業務量來提升市場排名,在這個計劃下,鑒于其毛利率被攤薄,新華保險將需要大幅增加新銷售額才能跑贏同行。
大摩認爲,新華保險應比同業面臨更多的利率和再投資風險,因爲目前在中國銷售的大多數儲蓄産品仍帶有擔保,由于長期利率擔憂和盈利不確定性,預計市場似乎不太可能看好該股票。