FX168財經報社(北美)訊 周五(4月1日),美國股市進入可能動蕩不安的第二季度,但4月歷來是一年中股市表現最好的月份。
主要股指在3月份有所上漲,但在今年第一季度錄得新冠肺炎疫情以來的最差表現。投資者一直擔心不斷上升的利率、烏克蘭戰爭和通貨膨脹,而俄羅斯和烏克蘭的大宗商品出口中斷又加劇了通脹。
股市通常在4月走高,從歷史上看,4月是標普500指數一年中表現最好的一個月。CFRA首席投資策略師Sam Stovall說,標普500指數有70%的時間都在上漲,自二戰以來4月份的平均漲幅為1.7%。在這幾個月里,標普500指數平均上漲0.7%。
標普500指數3月份上漲3.6%,Stovall說,這種漲勢可能會持續下去。“我認為我們將回到盈虧平衡,但如果我們在年底反彈前再次回調或修正,我也不會感到意外,”他說。
未來一周市場的焦點仍將是烏克蘭戰爭和美聯儲的動向。下周三,美聯儲將公布3月份的會議紀要,當時美聯儲啟動了自2018年以來的首次加息。
美聯儲也有幾位官員將發表講話,其中美聯儲理事布雷納德將于下周二發言。
AmeriVet Securities美國利率主管Greg Faranello表示,美聯儲會議紀要可能是下周的亮點,因美聯儲可能會提供縮減資產負債表計劃的更多細節。美聯儲的資產負債表上有近9萬億美元的證券,減少這些資產將是收緊政策的又一步。
“市場很好奇。他們將尋找一些線索,如步伐有多快,規模有多大,”Faranello說道。
下周的經濟數據并不多,下周一美國將公布工廠訂單數據,下周二將公布國際貿易和ISM服務業數據,下周五將公布批發貿易數據。
在4月中旬開始的第一季度財報發布季節之前,交易員也將關注有關企業的任何評論。
Stovall說:“第一季度的業績實際上在上個月有所改善,這是令人鼓舞的。”
告別第一季度
今年第一季度,道瓊斯指數下跌4.6%,標普500指數下跌5%。迄今為止表現最差的是納斯達克指數,下跌了9.1%。過去一周,道瓊斯指數和標普指數小幅下跌,而納斯達克指數持平。
美債收益率在上個季度也出現了大幅波動,基準10年期美國國債收益率在上個季度初為1.51%,本周一度觸及2.55%的高點。
周五,10年期國債收益率為2.38%,而最能反映美聯儲政策的兩年期國債收益率為2.43%。今年年初,兩年期國債收益率為0.73%。
Faranello表示,鑒于通脹擔憂,美債收益率可能繼續走高,但在出現另一次重大走勢之前可能會整固。
“我認為市場正在尋找一種新的催化劑,”他說。“我只是認為,第一季度的重點是重新定價市場,我們已經做到了這一點……美聯儲的立場非常鷹派。我們做了一個戲劇性的重新定價。現在,我們需要看到更多的數據,以了解第二季度的情況會如何發展。”
Stovall表示,標普500指數第一季的表現是自1945年以來表現最差的15個季度之一。在經歷了這幾個疲弱的季度(跌幅達3.8%或以上)后,第二季度的平均表現要好一些。今年第一季度的降幅與1994年持平,后者在最差表現排行榜上排在第12位。
在這15個疲軟的第一季度后,“我們實際上在第二季度增長了4.8%,每三次就有兩次上漲,”他說。但就全年而言,標普500指數只有40%的時間上漲,這幾年平均下跌了2%。
但今年是中期選舉年,而在那些年里,第二和第三季度通常是最弱的。Stovall說:“在這15個最糟糕的季度中,有5個是中期選舉年,在這5個季度中,第二季度平均上漲了1%,而在這5個季度中,價格上漲的幾率只有40%。”
Stovall表示,市場可能在第二季走高,但將面臨阻力。“油價可能會繼續上漲。收益率肯定不會下降,”他補充稱,地緣政治壓力可能仍將存在。“我認為有上漲1%的可能性。我們也許能擠出點好東西來。”
今年第一季度,隨著全球爭相彌補俄羅斯石油出口的缺口,油價不斷上漲且不斷波動,股市受到了影響。許多客戶拒絕購買俄羅斯石油,因為擔心與俄羅斯金融體系受到的金融制裁相沖突。
在經歷了忽高忽低的劇烈波動之后,WTI原油期貨在第一季度上漲了39%,為連續第8個季度上漲,也是1999年以來表現最好的第一季度。
波濤洶涌、動蕩不安的市場
美林和美國銀行私人銀行CIO市場策略主管Joe Quinlan表示,他對進入第二季的市場持建設性看法,但他認為未來將出現一些艱難局面。
Quinlan稱,“我們必須解決通脹問題,美聯儲也要達到市場預期。”“我們必須重新錨定通脹。這將是動蕩不安的一年。我們正更傾向于硬資產,無論是大宗商品、能源和天然氣。”
Quinlan表示,他傾向于股票,而非固定收益產品,后者也異常波動。他表示:“我們將股票作為對沖通脹的工具。”“在這個框架內,有更多的硬資產、燃料、綜合農業以及金屬和礦產。”
第二季度,在本應是強勁經濟的背景下,股市將繼續適應美聯儲的激進政策。3月份新增就業人數為43.1萬人,就業數據繼續強勁,但人們擔心美聯儲將過快加息,導致經濟脫軌并陷入衰退。
期貨市場交易商預計,美聯儲將在5月初的下次會議上提高火力,將利率上調50個基點。美聯儲的第一次加息是在3月份的會議上加息25個基點。
市場已經消化了相當于8次加息25個基點的預期,而隨著市場對利率預期的轉變,美國國債收益率已經以驚人的速度走高。過去一周,兩年期美國國債收益率自2019年以來首次升至10年期國債收益率上方,或出現反轉。這被市場視為經濟衰退的警告信號。
美聯儲官員已經暗示,他們希望盡快采取行動削減資產負債表。堪薩斯城聯儲主席喬治上周表示,美聯儲的資產負債表需要大幅下滑。她說,美聯儲持有的美國國債可能壓低了10年期國債收益率,導致收益率曲線出現反轉。
Faranello表示,收益率仍可能因通脹憂慮而走高,但在近期走高后可能會整固。收益率曲線也可能保持倒掛。
“我們可以這樣待一年半。每個人都在尖叫經濟衰退即將來臨……我不認為收益率曲線在告訴我們衰退即將發生,”Faranello說。