比亞迪股份(HK:1211)和比亞迪電子(HK:0285)去年業績均倒退，但市場反應卻不同，皆因前者的仍然「性感」，後者則欠缺憧憬。
比亞迪電子的2021年純利下跌逾57%至23億元(人民幣．下同)，毛利率縮減6.4個百分點至6.77%，主因受到疫情反覆、行業芯片短缺的影響，客戶需求不及預期，導致比亞迪電子的產能利用率偏低，並且拖累盈利能力。比亞迪電子股價於業績公布後曾經跌至52周低位。
比亞迪電子核心業務欠缺憧憬
比亞迪電子主要產銷手機部件、提供手機設計及組裝服務，以及其他電子產品的部件及組裝服務。然而，全球智能手機市場發展日趨成熟，迭代速度回落，高端旗艦手機銷情未如理想，尤其是去年下半年智能手機表現較為遜色。由於智能手機市場短期未能樂觀，因此集團的核心業務欠缺憧憬。
去年新能源汽車市場急增，比亞迪電子的汽車智能系統收入增長1倍至37.7億元，但佔集團總收入僅4.23%，貢獻並不顯著。雖然比亞迪電子正在透過其技術及資源拓展新業務，包括電子煙業務，但行業受制於被納入「傳統捲煙管理」實行的許可制銷售，未來銷情或許會放緩。
比亞迪電動車惹憧憬
雖然比亞迪電子母公司比亞迪股份亦因原材料供應鏈緊張，去年純利倒退28%至30.45億元；毛利率亦下降約6.6個百分點至11.18%。不過，新能源車銷情強勁，前景仍可惹憧憬。
正如前文所述，去年新能源汽車市場急增，比亞迪亦不例外，去年汽車銷量增長約73%至74萬輛，其中，電動車累計銷量上升218%。電動車對比亞迪的貢獻不斷提升，經已佔半壁江山，不但成為比亞迪業務的增長動力，並且是內地電動車龍頭企業。2021年，汽車相關產品收入上升近34%至1096億元，佔總收入約52%；手機部件、組裝產品業務收入貢獻則逐漸下降，去年佔比近40.5%，收入855億元，增長44%。
電動車銷情樂觀
雖然比亞迪因造車原材料包括芯片的供應鏈持續緊張，令毛利率受壓，今年毛利率預期仍持續受壓，但集團今年已上調電動車售價，轉嫁部分成本壓力，以彌補出貨量受限，年內將有更多新型號電動車上市，相信銷量可保持強勁。比亞迪的電動車於2022年首兩個月累計銷售18.65萬輛，按年升194.5%，單計2月的電動車銷量增長764%，跑贏同業，銷售前景樂觀。
縱使芯片及電池的原材料短缺，但比亞迪的電動車生產模式屬垂直式生產，旗下設有半導體子公司，在零部件及電池供應短缺的情況下，所受的影響較其他同業為少，反而有利其搶佔市場份額。中國汽車工業協會統計，比亞迪去年在電動車市場佔有率達17.1%，按年升約8個百分點。
刀片電池商業化
比亞迪自家研製的刀片電池，不但在旗下電動車採用，並且外銷予其他電動車公司，有消息稱比亞迪可能向蔚來(NYSE:NIO)和小米(SEHK:1810)供應刀片電池。刀片電池商業化，隨著外供比例擴大，可提供收入貢獻。
不過，比亞迪的刀片電池的原材料之一是磷酸鐵鋰，而磷酸鐵鋰的原材料鎳，因俄烏戰事而價格颷升，加上芯片的供應仍然緊張，比亞迪今年的毛利率相信持續受壓，短期前景仍有挑戰。
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