經過長時間的逐鹿，中國電動兩輪車行業競爭格局正從“春秋”走向“戰國”，市場份額持續向頭部企業集中。2020年，雅迪控股（01585）成爲中國首家年銷量過1000萬台的電動兩輪車企業，而這還只是開始。
2021年，雅迪的“段位”更上一層樓，並交出一份産品銷量大幅增長，經營質量持續向好，龍頭地位進一步鞏固的經營答卷。
量價齊升，高端化成果顯著
據雅迪2021年業績公告，公司在2021年實現銷售收入約269.68億元(人民幣，下同)，同比增長約39.3%;毛利潤增長約33.5%至約41.02億元；公司擁有人應占利潤同比增加約43%至13.7億元，每股基本盈利47.8分。經營活動産生的現金金額達到36.93億元，較2020年同期的22.18億元，大幅增長66.5%。公司擬派2021年末期股息每股普通股28.0港仙。
智通財經APP注意到，雅迪2021年銷售收入增長，主要受益于公司電動兩輪車銷售“量價齊升”。期內，公司共計銷售電動兩輪車約1386萬輛，同比增長28%。其中，電動踏板車的銷售收入增加約17.9%至102.09億元，電動自行車的銷售收入增加約67.2%至97.68億元。售價方面，電動踏板車和電動自行車的平均售價分別達到1662元和1265元。
雅迪産品平均售價提升，主要由于電動兩輪車産品結構的優化。公司旗下冠能系列電動兩輪車在2021年已售出約390萬輛，同比大幅增長逾35倍。冠能系列銷售占比達到31%。此外，于2021年7月，雅迪還推出了旗下城市高端品牌VFLY。VFLY系列産品爲雅迪聯合保時捷設計工作室及頂尖設計團隊共同打造，致力于從外觀設計、駕馭性能到智能化應用的電動兩輪車産品的極致體驗。
經營環境改善，龍頭虹吸效應凸顯
智通財經APP了解到，雅迪業績近年來持續以高增長姿態刷新曆史新高，由多重因素使然。外部來看，有兩大主要因素。其一是受疫情影響，用戶出行偏好發生改變，對能夠有效控制社交距離的電動兩輪車需求顯著提升。
另一方面，2019年新國標落地，監管部門明確了對兩輪電動車的相關標准。據悉，新國標將電動兩輪車分類爲電動自行車、電動輕便摩托車及電動摩托車，叁種車型均需要進行3C認證。3C認證流程非常複雜，且需每年核查。不僅如此，生産除電動自行車外的兩類車型均需電摩生産資質並進行工信部公告。
新國標出台後，市場加速淘汰資質不足、運營能力弱的中小企業，擡高了電動兩輪車市場准入門檻，同時也留下市場空白及帶來新的替換需求。
數據顯示，中國電動兩輪車保有量大約有2.5億台至3億台，其中存在新國標替換需求的超標車約爲1億台。天風證券預計2021-2023 年3年間，新國標驅動的電動兩輪車增量爲1500萬台、2500萬台和3000萬台，年均複合增速超過40%。
據中信證券研究報告，2016-2020年間，中國電動兩輪車行業CR4已從29%提升至69%，預計2021年CR2/CR4有望達到51%/76%。這意味着頭部電動兩輪車企業的“虹吸效應”逐漸凸顯。
研發、品牌、生態協同重共振
據智通財經APP觀察，雅迪在電動兩輪車市場脫穎而出的一大“內因”是公司以研發作爲價值鏈的核心驅動力，持續推動品牌向上。
早在2015年，雅迪便以“更高端”的差異化戰略在業內確立了先發優勢，提出更優品質、更佳設計、更精制造、更高科技、更好服務和更多出口，建立獨有的競爭壁壘。根據2021年益普索調研數據顯示，雅迪品牌市場表現36.46分；品牌推薦指數37分，均位居行業第一。美通社數據顯示，雅迪在德國、法國、瑞士、瑞典、荷蘭、西班牙等海外市場品牌行業認知度第一。
隨着産品銷售持續放量，要保障全球市場需求，雅迪全球化産能布局和科研的大力投入不可忽略。目前，雅迪在天津、重慶、安徽、無錫、甯波、清遠、徐州、越南共擁有8大生産基地，2021年産能達到1700萬輛，預計2025年産能高達2500萬輛。
在研發端，雅迪研發費用從2015年的1.34億元，增長至2020年的6.05億元，期間年均複合增速超過30%。2021年，雅迪研發費用同比增長39.4%。高額研發投入之下，雅迪成爲業內唯一擁有兩個國家級企業實驗室(CNAS實驗室)及六大技術研發中心的企業，成爲了行業研發投入第一的企業，自主研發的電池、電機、電控等技術都取得了行業突破性進展。
2021年，雅迪繼續以電源、動力、整車、智能、生態、大數據六大平台技術爲底座，實現了以石墨烯電池技術爲代表的多項核心技術的突破，多角度展現産品力，引導行業發展方向。
以雅迪2021年初上市，且大受市場歡迎的冠能二代系列電動車爲例。該系列産品配備主開發的新版TTFAR2.0增程系統，TTFAR石墨烯叁代電池除容量大及導電性強外，更有液控耐寒黑科技加持，循環壽命可達800-1000次，亦可使用TTFAR快速充電器充電，最快于3小時內充滿電，支持1小時快充80%電量。
除了電動車産品向着高端化創新升級，雅迪還在積極進行充換電生態布局。公司在2021年發布了針對國內電動兩輪車市場的智能換電解決方案。該解決方案采用全球先進gogoro network電池交換技術，集新能源動力電池研發、儲能系統、智能換電站、充放電管理和安全監測平台于一體，致力于構建新一代智慧能源生態系統，爲城市居民帶來更高效、便捷、可持續的出行方案。
智通財經APP注意到，雅迪在2021年10月，換換智能換電平台正式上線，持續落地換電産品。2022年3月持續落地，杭州、無錫、昆明3城新店開業，推出換電獸02。
踐行社會責任，發揮企業經營“軟實力”
如果說，産品力和品牌力驅動業績增長是雅迪的“硬實力”，那麽兼顧社會效益和環境效益則是雅迪“軟實力”。
2021年7月，鄭州發生特大暴雨災害，雅迪首批捐贈了1000輛新國標電動車，提供了價值200多萬元的水、食物等救災物資，同時還向災區提供道路救援、多項免費檢修電動車的服務。此後，雅迪還爲浙江、福建等地新冠疫情防控，調配抗疫物資，捐贈金額超400萬元。
智通財經APP了解到，自2020年以來，雅迪開展及參與了多種形式的公益活動，包括通過設立3000萬元專項公益基金、捐獻新國標電動車助力“抗疫”，以及爲公安部“一盔一帶,安全出行”公益活動舉辦近千場活動等等。
環境效益方面，雅迪作爲“低碳出行、綠色環保”倡導者和踐行者，積極響應國家“碳中和”，打造綠色環保電動兩輪車産品，與時代共振。據智通財經APP了解，截至2022年3月29日10:31，雅迪産品全球累計騎行裏程達到2435億公裏，共減少碳排放422億千克，相當于種植環保樹21億棵。
雅迪在財報中表示，未來將積極把握發展機遇，專注提升品牌影響力、擴大産能、拓寬國內外分銷網絡、拓展海外市場並提升研發實力，爲客戶提供更加安全、智能、便捷、環保及更高附加值的電動兩輪車産品。憑借其在行業中的領導優勢及堅實基礎，對未來整體業務前景充滿信心。
在智通財經APP看來，以科技創新踏准出行新綠色革命時代脈搏，屬于雅迪的“大時代”已經到來，公司發展的強周期還望延續。
