智通財經APP獲悉,大和發布研究報告稱,維持澳優(01717)“買入”評級,下調2022-23年每股盈利預測19%和23%,以反映今年牛奶IMF業務收入目標較低,目標價由14.5港元下調至12.5港元,對應今年預測市盈率約14倍。
報告中稱,管理層透露今年羊奶嬰兒配方粉(IMF)業務收入增長目標爲低雙位數,牛奶IMF增幅預期達到中單位數,營養産品則預計取得雙位數強勁增長,更嚴格監管政策等因素將推動行業加快整合,可能有助于澳優取得更多市場份額。
該行提到,澳優今年計劃推出第四階段兒童配方奶粉及羊奶細分市場的成人配方奶粉,目標在今年底前完成注冊,並確保産品符合新標准和要求,預期今年在外彙走勢有利、較低撥備及産品組合改善下,毛利率可望提升。
大和表示,考慮到澳優在羊奶IMF市場的領導地位,以及從海外獲得原材料的渠道,對其在中國長期潛在市場份額增長看法更爲樂觀,並看好公司與伊利享有原材料采購、共享分銷渠道和營銷資源等的協同效應。