隨着萬咖壹聯(01762)在安卓移動廣告業務上的布局逐漸深化，企業發展也正在移動互聯網生態化階段加速前行。而近年來，整合AIOT服務生態鏈和創新模式帶來的運營效率提升，以及技術賦能帶來的市場服務需求和規模增長，也讓萬咖壹聯的投入産出比效能得到顯著增強，並被不斷增長的業績持續驗證。
智通財經APP了解到，3月25日，萬咖壹聯2021年財報新鮮出爐。營收同比增長21.5%，移動廣告業務收入同比增長20.05%，毛利同比增長8.5%，當期經營活動現金流淨額同比增長177%......多組穩健增長的運營及財務數據，無疑爲萬咖壹聯持續攀升的成長曲線添上了新的坐標點。
因此，通過解讀財報數據，能讓投資者對萬咖壹聯“AIOT服務”布局策略有更深層次的理解，從而探尋其在“品牌服務升級”趨勢下持續增長的內在價值。
基本盤業務穩健增長 凸顯長期價值
持續深入的安卓生態布局，在促進更廣泛的品牌合作及生態鏈高效整合的同時，也在幫助萬咖壹聯聚合更多的服務客戶，形成推動移動互聯網生態建設的巨大合力，而這也正不斷投射至萬咖壹聯的業績中。
3月25日，萬咖壹聯發布截至2021年12月31日止年度業績。公告顯示，萬咖壹聯當期總營收達到20.98億元人民幣(單位下同)，同比增長21.5%。其中來自移動廣告的收入達到20.05億元，同比增長20.5%。
在當前互聯網行業整合及宏觀因素不穩定的市場環境下，公司依然實現收入的穩定提升無疑引起了市場的廣泛關注。
從增長的底層邏輯來看，萬咖壹聯之所以能實現收入穩健增長，在于其正深層次構建互聯網生態圈，通過從移動互聯網到萬物物聯(AIOT)的生態進階發展，實現自身運營效率的持續提升，最終在移動互聯網廣告業務上對B端品牌方的服務水平。
可見，互聯網生態進階帶來的平台成長性，正是萬咖壹聯內在價值的集中體現。而這一內在價值也得到了國內移動互聯網廣告市場的充分認可。
據智通財經APP了解，2021年，萬咖壹聯與硬核聯盟成員的業務合作取得了優異的投放成績，與短視頻、視頻自媒體、關鍵意見領袖、關鍵意見消費者等合作同樣産生了不錯的效果。
作爲華爲、小米、OPPO、vivo等手機廠商的重要合作夥伴，萬咖壹聯始終不斷投入技術研發用以迭代更新投放策略，以保證在各個行業領域提供精准分發服務。
萬咖壹聯一方面與華爲、小米、OPPO、vivo等中國智能手機制造商建立深度合作關系，共同推動安卓生態環境的標准化建設，探索移動互聯網時代新價值;另一方面公司還通過自身精准化的投放策略與技術，爲軟件開發者及廣告主客戶解決安卓市場分散化問題，提供高效分化渠道和標准化開發系統等互聯網定制化解決方案。
例如，在2021年1月，公司加深與小米的業務合作，探索在移動遊戲領域的營銷，這也成爲萬咖壹聯在報告期內具有確定性的增長點之一。實際上，與小米在遊戲營銷上加深合作僅是萬咖壹聯不斷挖掘遊戲渠道流量用戶價值的一個突出表現點之一。
目前，中國已成爲全球最大的遊戲市場之一。數據顯示，早在2020年中國遊戲市場收入便超過2,786.9億元，增速達到20.7%。且有望在後續5年持續保持高增長狀態。
而萬咖壹聯(01762.HK)聯合手機廠商創建而成的硬核聯盟，在國內一直保持着手遊渠道分發的龍頭地位，是國內手遊渠道的重要組成部分，未來將受益于市場的積極變化得到更多的發展空間。而在此基礎上深化與小米在遊戲推廣分發上的合作則有望進一步讓萬咖壹聯在頭部效應下獲得更大優勢，也爲公司自身的後續持續增長奠定了堅實基礎。
從財報數據不難看到，2021年公司的移動廣告業務收入劃分中，移動遊戲分發收入達到19.38億元，同比增長35.7%。其占公司總收入比重也從上年同期的85.9%增至96.7%，充分體現了深化遊戲分發業務價值給公司帶來的業績正向反饋。
在基本盤業務穩健增長的同時，公司穩健的財務管理能力及成本管控能力同樣不容忽視。作爲財務風險指標的重要考察對象，公司2021年末流動比率上升爲3.6，在上年基礎上進一步得到改善。此外，公司有息負債亦較上年同期下降12%。
在保持財務健康之際，2021年萬咖壹聯造血能力也得到穩健提升，在手現金非常充裕。
2021年，萬咖壹聯的經營現金流淨額達到8,985.3萬元，較2020年淨流出1.16億元，有了質的提升。此外，萬咖壹聯當期期末現金及現金等價物達到4.01億元，較上年同期增幅超出一倍有余，充足的資金爲公司向AIOT時代擴張提供了強有力的支持。
進軍AIOT 切入車聯網打造競爭壁壘
伴隨着智能手機廠商的AIOT戰略升級，AIOT生態的開放性被進一步打開，互聯互通已成爲互聯網商業價值提升的關鍵。在移動廣告業務保持穩健增長的同時，2021年，萬咖壹聯在AIOT生態建設方面也取得顯著成績。
據智通財經APP了解，雖然代表AIOT的“智聯”與“互聯”僅一字之差，但這一字之變也標志着以信息技術和數據爲生産要素，連接萬物、對話萬物、智驅萬物的智能物聯網時代加速來臨。
從産業劃分來看，AIOT産業包括“端、管、雲、邊、用、産業服務”六大板塊。而在市場規模上，據國際統計機構IDC數據顯示，早在2019年全球AIoT市場規模便達到2,264億美元，預計到今年達到4,820億美元，2019-2022年複合增長率爲28.65%。而中國市場，2022年中國AIoT整體市場規模將達到約7,000億元。
另外，得益于後疫情時代不斷放大的市場需求，以及日益發展的AIoT技術與産品，AIoT上下遊産業鏈不斷拓展延伸，彙聚了包括四大運營商、華爲、中興等國內頂尖的企業機構，長遠來看，AIoT潛在的市場規模已達10萬億元，有望成爲今後國內數字經濟長遠的重要增長點。
面對這個10萬億的藍海市場，萬咖壹聯選擇從“車聯網”的角度布局切入，依托其推出的“快應用”連接智能汽車終端，直達物聯網系統的“神經末梢”。
衆所周知，作爲物聯網時代新入口，快應用其實不是一個APP，而是一個衆多應用“小程序”化的集中平台，也是更多傳統行業進入安卓生態環境的重要通道。目前，快應用已經正式支持手機、電視、音箱、手表、計算機等重要的有屏設備。目前，已有超過12億台設備搭載快應用技術，覆蓋全球170個國家和地區，月活躍設備數量超過5億台。
如今汽車行業正在迎來百年未有的變局，智能汽車被視作是“大件智能手機”，成爲繼手機、客廳後的“互聯網第叁場景”。而萬咖壹聯的合作夥伴華爲、小米、OPPO、vivo等智能手機廠商都已經以不同的方式切入到智能汽車的發展之中。
在此市場背景下，2021年上半年，萬咖壹聯緊跟手機+AIOT發展戰略，加大“手機+車載屏幕”的服務能力，通過與信邦控股成立合資公司萬信車聯，也加入到車聯網的發展之中。
2021年4月，萬咖壹聯成立快應用聯盟車機工作小組，以大力推動以快應用技術爲基礎的車聯網模式，現已有8家車機廠商加入，上市4款車型，內測開發者超過50家。
從萬咖壹聯在車聯網布局及服務形式來看，公司主要是基于快應用生態的語音喚醒、LBS推送、雲擴展能力叁個能力展開，爲智能汽車提供更多的互聯網定制化服務。2021年公司在該業務發展上已有顯著成績。
報告期內，萬信車聯與零跑合作開發的車聯網産品-Qcar順利完成，將搭載零跑C11車型使用，目前該款車型已正式上市並交付。
智通財經APP了解到，零跑汽車是繼蔚來、小鵬、理想之後，國內造車新勢力中的領軍車企。數據顯示，僅在2021年7月份，零跑汽車的新車交付量便達到4,404台，同比增長666%。2021年1-7月，零跑汽車累計交付訂單量爲28055輛。而與萬信合作一起實現的智能互聯功能正是C11車型的重要亮點之一。
在與零跑汽車展開順利合作後，作爲一套跨OS、雲端輕量化的車載應用開發框架，車聯網産品-Qcar今後有望與更多的車機廠商合作，爲萬咖壹聯的發展帶來更廣闊的流量入口。
綜上所述，萬咖壹聯移動互聯網生態圈從建設到完善，現已形成了一張由手機廠商、軟件開發者和C端手機用戶池構築的共生共享的生態網絡，而這種顛覆性的産業生態變化帶來的正向反饋也已投射到公司2022年的財報上。
如今伴隨着5G等新一代信息技術快速成熟和商用，AIOT已成爲推動各行各業服務體驗升級，賦能行業數智化轉型升級的新産業。未來隨着萬咖壹聯進一步增強移動互聯網生態及AIOT的商業布局，公司服務與生態建設勢必步入新的階段，估值增長也將進入新的騰飛周期。
