智通財經APP獲悉，興業證券發布研究報告稱，維持中海油服(02883)“買入”評級，根據行業和公司的最新情況，調整盈利預測2022-24年的營業收入將達到326.35/365.6/410.98億元，歸母淨利潤將達到25.41/27.77/30.11億元，予目標價10.07港元，對應2022年1倍PB。
興業證券主要觀點如下：
公司業績下滑，來自母公司收入占比有所提升。
2021年，公司實現營業收入291.68億元，同比增長0.72%;實現歸母淨利潤3.13億元，基本每股收益爲0.07元。公司經營業績較2020年有所下降，主要由于考慮到部分大型裝備的使用率和作業價格承壓，公司計提資産減值20.1億元。2021年，公司來自中海油公司集團的收入占比進一步提升，其中，鑽井板塊來自母公司的收入占比從2020年的49%提高至72%;油技板塊來自母公司的收入占比從2020年的89%提高至91%，物探板塊來自母公司的收入占比從2020年的85%提高至92%。
鑽井板塊業務未有明顯複蘇，半潛式平台作業情況進一步下降。
2021年，鑽井板塊全年實現營收87.68億元，同比減少23.5%。2021年，公司鑽井平台作日數爲14082天，同比減少487天，降幅爲3.3%。主要受疫情持續、油價波動和能源行業探索綠色低碳轉型的影響，全球上遊勘探開發投入增長放緩，油服市場複蘇緩慢，公司鑽井作業量總體小幅下降。其中，自升式鑽井平台作業11383天，同比減少44天，平台可用天使用率同比下降2.4個百分點至2021年的75.8%;半潛式鑽井平台作業2699天，同比減少443天，平台可用天使用率同比下降6.0個百分點至59.3%。日收入方面，自升式鑽井平台維持不變，但半潛式鑽井平台的平均日收入同比下降27.4%至13.5萬美元/天。
油田技術服務板塊和船舶服務板塊穩健發展，物探采集和工程勘探服務板塊錄得高速增長。
2021年，公司油田技術服務板塊實現營業收入150.68億元，同比上升13.3%;實現經營利潤33.94億元，同比提升9.5%;船舶服務業務實現營業收入33.04億元，同比增長13.3%，實現經營利潤2.45億元，同比增長37.9%。物探采集和工程勘探服務實現營業收入20.29億元，同比增長62.5%。實現經營利潤0.63億元，去年同期爲虧損3.13億元。
油服市場正在緩慢複蘇，公司或將受益于工作量回暖帶來的盈利彈性。
由于2021年國際原油價格上漲，激發了石油公司的投資意願。據國際能源服務機構HISMarkit以及其他各主要機構預測，2022年全年平均布倫特原油均價在80-90美元/桶，未來一段時間，油價均保持中高位徘徊，預計全球上遊開發投資將持續增長，2022年的勘探開發投資爲4330億美元，據悉，2022年全球油田服務市場規模將達到2190億美元。該行認爲，油服市場正在緩慢複蘇，公司工作量有望回升，或將帶動部分服務日費率以及公司整體盈利能力的回升。
風險提示：國際油價大幅波動;油氣公司資本開支不及預期;資産減值風險。