智通財經APP獲悉,瑞信發布研究報告稱,維持招商證券(06099)“跑贏大市”評級,下調今明兩年每股盈利預估5%及1%,並提高風險溢價,目標價由14.15港元降至12.1港元,對應今年預測市賬率0.7倍。
報告中稱,招商證券去年收入及稅後淨利分別同比增長21%及22%,與業績快報相似,由于投行業務增長顯著,去年第四季稅後淨利同比增幅達42%。
該行指出,去年招商證券投資收入增長39%,金融投資總額增長36%,在市場份額提升的推動下,證券經紀收入增長20%,但有部分被傭金率下降所抵消,考慮到市場疲軟,招商證券對經紀業務及兩融敞口較高,預計今年將面對挑戰。