智通財經APP獲悉,瑞信發布研究報告稱,維持泡泡瑪特(09992)“跑贏大市”評級,下調2022-24年盈利預測9%/8%/8%,由于疫情影響線下銷售;原材料價格及海外擴張構成的利潤壓力,目標價由65港元下調至15.4%至55港元。
報告中稱,公司2021年全年業績遜于預期,主因去年下半年利潤收窄。毛利率同比減少2個百分點至61.4%,主因産品質素及原材料成本提高,期內原材料價格約同比升15%,工資約升10%。公司IP業務進一步改善,獨家産品銷售占比升至89%,其中自有IP産品收入同比升1.64倍,銷售占比也升至58%。