智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,予中國人壽(02628)“中性”評級,預計2022/23財年新業務價值爲430/和460億元人民幣(下同),原480/520億元,爲反映最近趨勢,預計2022財年淨利潤爲450億元,原460億元,比市場預期低23%,盈測調整後,將2022/23財年股息預測由0.57/0.8元微降至0.55/0.75元,意味着2022財年預測市盈率爲6倍和5.5%的股息收益率,目標價由14港元降至13港元。
小摩認爲,隨着代理人數量持續減少,壽險業務複蘇可能比預期需要更長的時間;不太有利的宏觀環境,如債券收益率低和股票市場波動大,將意味着投資收益率下降,以及負債准備金補足的壓力增加;在“償二代”下償付能力資本仍然充足。