智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告稱，維持中集安瑞科(03899)“買入”評級，年度業績符合預期，LNG與氫能業務符合清潔能源發展方向，政策扶持明顯，小幅上調2022-23年淨利潤預測1.6%/4.3%至11/13.4億人民幣，引入2024年淨利潤預測16億人民幣，對應2022-24年EPS爲0.54/0.66/0.79元人民幣。
光大證券主要觀點如下：
全年業績實現大幅增長，盈利能力保持穩定
中集安瑞科發布2021年全年業績，全年實現收入184.2億人民幣，同比增長49.9%;歸母淨利潤8.8億人民幣，同比增長52.4%。21年公司毛利率同比下降2.3個百分點至14.7%，主要由于原材料價格上漲、彙率變化及收入結構變化影響;但由于管理費用等支出控制得當，淨利率同比提升0.3個百分點至4.9%。經營性現金淨流入4.3億元，同比下降54.7%。公司年度擬派息0.21港元/股，分紅率約爲38%。
叁大業務板塊收入均大幅提升，飽滿在手訂單保障後續成長
2021年，公司清潔能源板塊實現收入97.2億人民幣，同比增長38.8%，主要由于清潔能源政策持續推進，能源運輸設備及儲存設備的需求增加。化工環境板塊實現收入37.9億人民幣，同比大幅增長87.2%，主要由于全球貿易隨疫情緩解而反彈，且化工及衍生品價格大幅度上漲，帶動化工罐箱需求快速增長。
液態食品板塊實現收入34.2億人民幣，同比增長25.4%，主要由于海外國家對疫情限制放寬，液態食品工程海外現場施工得以正常推進。根據業績公告披露，2021年底公司在手訂單同比增長31.4%至149億人民幣，其中清潔能源、化工環境和液態食品在手訂單分別達80/26/43億人民幣。
全面布局氫能“儲、運、加”産業鏈，積極向氫能産業關鍵環節拓展
公司積極開展氫能相關産業布局和項目建設，推動氫能業務持續高速發展。2021年公司氫能相關業務實現收入1.8億人民幣，同比增長37%，主要由于氫能儲運裝備、加氫站設備及工程收入增加。2021年底，公司氫能業務在手訂單爲1.3億人民幣。
公司將布局藍氫、綠氫制氫設備及相關服務，並繼續推進氫能相關新産品研發進度，爲市場提供更高效率的高壓氫儲運技術和裝備，同時積極儲備民用液氫儲運技術及産品;車載供氫系統方面，與挪威Hexagon成立的合資公司將完成生産基地建設;大力推進加氫站産品研發和推廣力度，加強市場拓展，積極參加示範項目，完善産業鏈布局，向科技型氫能業務目標邁進。
風險提示：政策變化風險、油氣價格波動風險、新業務和海外業務發展不順風險。