智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告稱，維持海天國際(01882)“買入”評級，下調2022-23年淨利潤預測21.1%/18.5%至29.2/33.6億人民幣，引入24年淨利潤預測37.4億，對應22-24年EPS分別爲1.83/2.10/2.34元人民幣。
光大證券主要觀點如下：
全年業績表現亮眼，收入利潤再創新高
海天國際發布2021年度業績，全年實現收入160.2億人民幣，同比增長35.7%;實現歸母淨利潤30.5億人民幣，同比增長27.8%;每股收益1.91元人民幣。全年實現淨經營性現金流31.2億人民幣，同比下降4.7%。毛利率32.2%，同比下降2個百分點，主要受原材料價格上漲影響。股息爲每股0.95港元，股息率約爲5%，分紅比例達到40%。
下遊行業高景氣與産品升級推動銷量爬坡，海外業務有望維持較好增長
2021年上半年國內下遊行業需求強勁，下半年需求保持平穩。公司長飛亞電動系列和Jupiter二版系列銷售增速實現曆史性突破，21年全年同比分別大幅增長44.3%/54.8%至20.8億/20.2億人民幣，主要由于國內外高端制造業的複蘇，以及新能源汽車市場的持續回暖;21年MARS系列實現收入109.4億元，同比增長33.2%，主要得益于公司持續推出迭代和定制機型。
21年公司國內收入110.9億人民幣，同比增長33.9%。受益于海外制造業的逐步恢複和公司實施多年的全球投資布局，公司海外銷售實現收入49.3億，同比增長40.1%，注塑機全球熱銷，全年出口量突破1萬台。公司在北美、南美、東南亞和歐洲部分國家的銷量和訂單量顯著增長，在海外的市場占有率有望進一步提升。
叁代機展現強勁競爭優勢，産能優化保障降本增效
公司叁代機憑借優異的産品性能獲得市場廣泛認可，長飛亞系列的醫療行業解決方案、電動多組份注塑解決方案體現強勁技術實力。2021年公司無錫生産基地全面運行，甯波大港制造基地、墨西哥工廠陸續開始試運行，公司在國內將以甯波總部和華南總部雙中心的模式進行市場開拓，順德一期工廠有望在2022年下半年投入試生産。隨着海內外工廠布局優化，公司有望持續推進降本增效。
該行認爲，注塑機整體需求仍然保持高景氣，特別是來自汽車行業的需求仍有較大提升空間;但由于短期經濟增速與制造業投資增速略降，注塑機短期需求可能會經曆一段平台期。
風險提示：原材料價格上漲風險;行業競爭加劇風險;下遊行業景氣度下行風險;海外疫情控制不力風險。