智通財經APP獲悉，大和發布研究報告稱，維持恒安國際(01044)“持有”評級，下調2022-23年收入預測3%，每股盈利預測調低11%至13%，目標價由39港元降至34港元。
報告中稱，公司去年淨利潤同比跌28%至33億元人民幣(下同)，意味着下半年淨利潤跌38%，分別較該行及市場預期低10%及15%，相信主要受累于下半年衛生巾銷售及紙巾毛利率進一步下跌。衛生巾銷售下半年因價格競爭而惡化，而紙巾下半年銷售同比增2%，較上半年跌12%改善，主要是高端産品的貢獻增加。口罩及出口銷售下跌，拖累集團去年的收入。經營溢利率的壓力來自員工開支增加、外彙收益減少等。
該行提到，隨着對新零售渠道更多的投資，以及推出及推資更多高端産品，集團的目標是減少渠道促銷的情況下，恢複紙巾業務的收入增長;雖然存在價格競爭，但期望恢複衛生巾業務的收入增長。集團管理層指，木漿現貨價格接近曆史高位，可能在今年余下時間繼續對紙巾的毛利率帶來壓力。