智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告稱,維持福耀玻璃(03606)“與大市同步”評級,下調今明兩年每股盈利預測11%及15%,目標價由46港元下調至31港元。
大摩表示,面對地緣政治緊張局勢,福耀玻璃相信可以迅速將生産從俄羅斯工廠轉移到中國,但該行認爲這可能會進一步令毛利率帶來壓力,因爲運輸成本增加和俄羅斯工廠利用率不足,可能削弱其中國出口的利潤增長。
報告補充,福耀玻璃管理層此前預計子公司FYSAM汽車飾件(德國)將在2021年內實現收支平衡,但由于芯片短缺和在更具挑戰性的宏觀背景下更高的減值損失,時間表一直被推遲,第四季度的淨虧損更顯著擴大,按季擴大9000萬元人民幣,原因是公司在將11個分散的工廠整合爲2+1集成制造+維護基地後,在其德國工廠實施了新的ERP系統並注銷了過時的貨物。
大摩指出,公司鋁業業務正在中國按計劃進行,更多的新工廠正在籌備中,今年首兩個月鋁飾件業務的整體訂單量看起來很強勁,目前中國仍然是該業務主要驅動力。