智通財經APP獲悉,大和發布研究報告稱,將香港中華煤氣(00003)評級由“跑贏大市”削至“沽售”,因去年業績大幅遜于預期;目標價由13.5港元下調27.4%至9.8港元,基于銷氣業務前景疲弱,下調2022-23年每股盈利預測26%。
報告中稱,公司去年淨利潤同比跌16.5%至50.17億元,經常性核心淨利潤跌9%至61.78億元,均低于市場預期的78億元。業績遜于預期,主要受累于中國內地公用事業業務疲弱,營業稅後溢利跌11%至32.7億元,而期內每立方米毛差急跌0.11元至0.48元人民幣。對于今年,集團指引爲毛差維持每立方米0.48元人民幣,該行認爲具有挑戰性,因如果中石油今年夏天上調居民門站價格,煤氣的成本轉嫁將變得困難。
該行提到,集團放棄傳統,沒有派紅股,令人感到非常意外,並有機會影響其估值。煤氣表示是由于碳中和政策之下,投資機會增加,以及疫情出現反彈及國際的不確定性。該行認爲,煤氣的解釋反映無紅股可能成爲新常態。另外,集團去年香港業務營業稅後溢利跌3%至30.8億元,符合預期。雖然餐飲行業需求疲弱,油氣價格急升,但相信集團今年上半年難以加價,加上人口外流的不利影響,都對集團上半年業務構成壓力。