智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,香港中華煤氣(00003)評級由“中性”降至“減持”,調低今明兩年盈利預測各9%及5%,反映天然氣業務毛利疲弱,相關燃氣銷量及接駁增長較低,目標價由10.5港元降至8.5港元,相當于預測今年市盈率21.3倍及股息回報4.2厘。
該行表示,煤氣自2008年以來首次不派送紅股,對此感到意外。相信隨着新能源業務發展,煤氣的資本開支維持在較高水平,自由現金流或會較之前弱,限制了提升派息空間。
摩通表示,煤氣去年純利同比跌16%,較預期差,相信是由于一次性項目(稅後經營利潤僅跌6%);派息爲逾十年以來首次無增長,雖然公司管理層指今年派息維持穩定,但該行預計未來派息僅會單位數字增長,並認爲投資者會喜愛較高息或盈利/派息政策更穩定的股份,該行指在燃氣股中喜愛新奧能源(02688)及華潤燃氣(01193)。