智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,維持華潤燃氣(01193)“買入”評級,認爲今年天然氣銷售增長及售氣毛差前景的不確定性,在年初至今股價大跌約40%後應已充分反映,預計2021-24年每股盈利複合年增長率將降至約9%,目標價由55港元降至36.4港元。
報告中稱,華潤燃氣去年淨利潤同比增長24%至64億元,高于該行預期約4%,期內新居民接駁好于預期,抵消了天然氣銷售及售氣毛差疲弱。集團進一步將全年派息比率上調至45%,2020年爲41%;末期息增加44%至每股1.17元。
天然氣銷售方面,該行認爲售氣毛差仍面臨壓力,預計今年的同比跌幅約每立方米0.03元人民幣。在並購的支持下,天然氣銷售應該能夠在2022至2024年維持12%的低雙位數複合年增長率。