近日有基金高調增持電視廣播（TVB）（SEHK:511），而該基金掌舵人不是別人，而是打正價值投資旗號的大正資本創辦人兼首席投資官陳惠仁。但陳惠仁今次下注投資TVB，已經連續多年虧損，相信應該不是畢菲特眼中的優質公司。隨著邵逸夫退休後，TVB早已脫離優質公司的行列。近年TVB收視每況愈下，除非陳惠仁有意親自落場進行改革，或對TVB剩餘資產進行煎皮拆骨（最值錢可能是歷年電視製作的知識產權）。否則，基金作為被動投資者在TVB身上賺錢可能是高難度動作。
價值投資至少分為兩個門派，一派是尋求股價低於清算價的投資，代表人物是股神畢菲特師傅格拉罕，另一派是尋求以合理價錢買入優質公司，代表人物是股神畢菲特。畢菲特在早年巴郡（NYSE:BRK.A及BRK.B）的年報為收購準則寫下六項註腳。其中一項原則是持續盈利能力，股神對未來的預測無興趣，更遑論虧轉盈博股價翻身的故事。
陳惠仁暫見虧損 根據《明報》披露，陳惠仁管理的基金在早前開始吸納TVB，顯然是博TVB股價翻身。其買入價為6至7元，奈何股價低處未算低，早前股價更一度低見4.25元。不過，TVB已經連蝕3年，相信已經不符合畢菲特的收購原則。
陳惠仁在公布業績前一刻吸納TVB，是否代表去年TVB下半年業績轉虧為盈。但我們看本地廣告開支行業數據，似乎並不樂觀。根據廣告開支研究機構AdmanGo的數據，去年上半年本地廣告開支按年上升35%，而去年全年本地廣告開支按年上升29%。下半年本地廣告開支按年增長幅度應低於29%。
其實所謂去年全年本地廣告開支