智通財經APP獲悉,麥格理發布研究報告稱,維持理文造紙(02314)“優于大市”評級,目標價8.3港元,公司去年下半年除稅後淨利潤同比減少48.7%,遜于該行及市場預期,主要由于更高的能源和紙漿成本。
報告中稱,隨着煤價正常化和海外紙漿産能增加,認爲理文造紙正處于黎明前最黑暗的時刻,隨着政府專注于提振消費,認爲下半年的潛在需求將有所改善,而由于集團85%都是高端産品,塑膠禁令將令理文造紙獲益。
該行表示,由于運費上漲,銷售及行政開支同比增加26%,占銷售額的7.8%,增長0.5個百分點。庫存因銷售疲軟而上升,預計在經曆兩會和殘奧會帶來的下遊需求恢複後,庫存情況將有所改善。“煤改氣”可能面臨寬松的控制,因爲中國將把用作原材料的能源排除在能源消耗總量上限之外,在烏俄局勢下,天然氣價格飙升將令造紙業受益。