FX168財經報社(香港)訊 上周,發達市場的股市顯示,它們能夠經受住很多考驗。有一件事它們幾乎肯定無法承受,那就是全球經濟衰退。
隨著各國政府加大對俄羅斯的制裁,油價再度飆升,收益率曲線顯示,隨著美元飆升,對經濟增長的擔憂與日俱增,對2008年那種流動性緊縮的擔憂也與日俱增,經濟面臨的壓力也在上升。如果它導致全面衰退,股市將更難保持彈性。
美國股指期貨周一一度下跌2.9%,抹去了上周晚些時候的漲幅,原因是市場對各國央行將收緊貨幣政策的猜測讓位于對歐洲地緣政治危機可能減緩全球經濟增長的擔憂。
MKM Partners的首席市場技術人員JC O 'Hara表示,如果判斷正確,標準普爾500指數將下跌36%(這是熊市平均跌幅),或者股市更加平淡的下跌可能會讓步于反彈。
MKM指出,標準普爾500指數修正了33次,即從收盤高點下跌10%。其中7次的跌幅達到了公認的熊市定義——下跌20%,但另外26次的跌幅被逆轉,并創下新高。平均回調幅度為15%,與1月4日至2月24日盤中低點14.6%的跌幅一致。
對于MKM來說,如果經濟不會進入衰退,那么市場應該或多或少已經觸底。“如果我們沒有進入經濟衰退,我們應該使用結構性牛市內部調整的劇本,”O’Hara說。
很多跡象表明,這次的情況可能不會那么容易。油價、收益率曲線和美聯儲預期的政策收緊等跡象都表明,美國和全球經濟可能會以不同尋常的方式陷入緊張,因為決策者正在應對持續的疫情、通脹和目前可能達到二戰以來最高水平的地緣政治緊張局勢。
Stifel股票策略師Barry Bannister說,自1962年以來,標普500指數在非衰退時期進行了17次超過10%的修正,平均跌幅為16.95%,因此他認為該指數的底部將在4,050點,較1月初的創紀錄收盤點位下跌約15%。
他預計中國經濟增長將放緩,這將降低全球和美國的制造業指標,并預計M2貨幣供應將進一步下滑,收緊金融環境,并降低“過度擴張”的標準普爾500指數估值。他說,這是除了圍繞俄羅斯-烏克蘭之外的其他問題。
“經濟衰退可能會在今年的某個時候開始,”Miller Tabak+首席市場策略師Matt Maley說。“我們正在走向熊市。”
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