FX168財經報社(香港)訊 長榮海運(TW:2603)本周發生不尋常的市場現象，一向是外資在使用的借券市場，卻罕見在本周一(21日)與周二(22日)短短兩天內，還券張數接近30000張，外資回補借券，使得亞洲投資者緊盯股價，更提出質疑認為，這莫非是長榮股價起漲的信號。
長榮自2022年1月以來，借券賣出張數暴增，借券賣出余額最高達15萬多張，也因為借券賣出壓抑股價。長榮在1月時，由最高臺幣145元跌到臺幣110元才止跌，可見外資借券的威力。到22日為止，借券余額為11萬多張，外資還券比重已達20%。
其它兩家臺灣貨柜航運股陽明與萬海，還券張數則是零零星星，不像長榮如此大。貨柜運費居高不下，分析市場估計長榮2021年EPS約為臺幣45元，2022年更估計上看臺幣56元，以長榮23日收盤臺幣145元來看，本益比(PE)竟不到3倍。
市場一般認為，長榮2022年可能配發臺幣30元的現金，如果以此配息水平計算，殖利率高達20.5%，隨后，3月將是各家公司董事會決定配息的時間，外資此時還券，應與此有點關系。
與電子股2022年充滿不確定的前景相較，海運股的展望相對是穩定而樂觀的，尤其在俄烏緊張對峙環境下，很多資金會選擇來海運股避險。至于外資還券之后是不是有大行情，投資人不妨觀察看看。
近日俄烏緊張情勢“空襲”全球股市，而低本益比、高殖利率股成市場資金避風港。財訊傳媒董事長謝金河表示，同樣3倍本益比，貨柜航運股比面板股格局更勝一籌，并提醒航運在2022年要看基本面是否能戰勝技術面，投資人須關注高運價維持多久、第四季淨利，以及2022年配息這三件大事。
謝金河解析，航運格局比面板大的觀察重點在于毛利率的差異；面板雙虎毛利率從去2021年以來不斷往下滑落，如友達2021年第二、三季都在25%以上，如今第四季毛利率降到18.9%；而群創更從29%以上，腰斬降到15.3%。
他提醒，如果雙虎毛利率降到個位數，未來面板股可能會賠錢，這是最核心的問題，因為股價不是反應過去，而是反應未來。而貨柜航運，長榮、陽明元月股價都大跌逾30%，2月又漲逾16%，長榮的9周K值已降到40以下，技術面調整持續，長榮2021年7月與9-10月均見大幅回檔，這三個月殺戮，股價暴跌65%，2022年元月又跌20.7%。
謝金河認為，現在是貨柜三雄基本面在抵抗技術面調整的關鍵時刻，最重要的是運價在高檔可以持續多久？他繼續強調：“還有市場關注的第四季淨利及2022年配息，這才是貨柜航運股的大事，但同樣3倍本益比，貨柜航運股比面板股格局更大。”