最近，國家發改委最新發布的政策提到要引導電訊營運商加快5G建設進度，國策利好措施有望吸引市場資金重投中資三大電訊商，中移動（SEHK：941）年初至今已有約17%回報，但現價股息率仍有6厘，想避險及收息投資者可以買入？
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5G潛力持續釋放 中移動是中國龍頭電訊營運商之一，而且過去在「提速降費」等國策的限制下仍能實現到勝於同業的業績表現，在中國的5G升級趨勢中有望成為大贏家。
5G方案持續滲透有助電訊商向客戶銷售定價更高的數據方案，在2021年度首三季度，中移動的移動ARPU為50.1元（人民幣・下同），同比增幅有2.6%，反映客戶消費持續升級，期內5G套餐客戶數達3.31億戶，5G網絡客戶數則為1.60億戶，佔客戶總數的比例正逐漸上升。
展望未來，在國策的推動下，5G手機上網的滲透度有望持續提高，中移動目前仍有8.16億戶4G客戶，客戶基礎升級至5G的潛力依然吸引，可為中移動在中期內提供增長動力，5G業務佔比上升帶來盈利增長則可支持股價表現。
分派穩中有增長 此外，中移動的分派政策穩定。在2016年至2020年間，中移動的每股分派連年增長，複式增長有近5%，撇除了特別股息，中移動的分派比率亦一直保持在60%之下，維持穩定分派的難度不高，更有上調空間。
目前已公布的首三季度數據反映業績正保持穩健增長，集團的營運收入按年增加12.9%至6,486億元，EBITDA及股東應佔利潤則分別增長9.5%及6.9%，而在2021年度上半年，中移動已增派6.5%，全年分派再次錄得增長的機會相當高。
結語：長揸有升有息 雖然中移動的短線走勢強勁，但其實與疫前水平相比仍有至少兩三成的上升空間。現價中移動的市盈率及市賬率分別是8.2倍及0.8倍，依然低於五年平均值的10.6倍及1.1倍，可見整體估值仍處於相對低水平，回調下行的壓力有限。
現價買入中移動可袋穩逾6厘息，更可部署受惠於中移動的估值復甦，長線投資收息的吸引力高。
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