智通財經APP獲悉，瑞銀發布研究報告稱，重申萬洲國際(00288)“買入”評級，目標價10港元，預計去年第四季盈利開始複蘇，2022年預將是強勁的一年;下調2021年盈利預測29%，主要是考慮到來自訴訟費用和中國分部庫存減值。
報告中稱，複蘇在去年第四季開始，預計其銷售額升6%至72.16億美元;息稅前利潤(EBIT)將升176%至6.31億美元，與第叁季相比複蘇強勁。去年第四季盈利回升主要受美國肉制品部門利潤率改善推動和對中國加工部門較少的庫存減值影響。因此該行預測，2021年銷售額升7%、息稅前利潤升14%，淨利潤跌9%至272.8億/19.5億/7.92億美元，已計入1.2億美元的中國分部庫存減值和美國的一次性訴訟費用，預計2021年集團淨利潤3.4億美元。此外，預測2022年其息稅前利潤增長33%，淨利潤增長77%，分別至25.9億美元及13.98億美元。
該行預計，去年第四季度中國業務的息稅前利潤將增長3%，預計屠宰量將保持高增長，2021年銷量增長57%，受行業供應回暖和市場份額的增加。同時，預計第四季度庫存不會進一步減值，得益于穩定的豬肉價格。對于包裝肉部分，預測銷量同比穩定，生豬價格下降，營業利潤應繼續提高。在2022年，通過增加屠宰量，更有利的生豬/豬肉傳播，減少減值損失及降低包裝肉的原材料價格，預計營業利潤率將繼續擴大，預測2022年中國業務的息稅前利潤增長22%。
報告提到，預計去年第四季美國業務息稅前利潤將達到3.55億美元，2020年第四季度虧損4900萬美元。肉制品分部預計銷量穩定，但營業利潤率與2020年第4季度相比應會繼續改善，該行預計，息稅前利潤將取得4000萬美元，得益于加工價差的恢複。2022年預計美國分部息稅前利潤將比增長34%，這得益于餐飲業的更多渠道需求複蘇、生豬價格下降和組合升級。