FX168財經報社(香港)訊 美國科技股暫時蹲下身，投資者正等待新的反彈趨勢顯現。全球半導體短線受挫，無論是15日亞市盤中的臺積電、聯發科或三星，或隔夜紐約收盤的英特爾，都同樣遭遇拋售潮。但專家提到，當前可逢低加碼布局，特別是半導體具備地緣保護主義，高筑的護城河將被列入重點參考。
美聯儲鷹派觀點分歧 逢低布局買點曝
中信小資高價ETF經理人張嘉祐則指出，市場目前對于美聯儲鷹派的利率政策，以及未來市場走向看法分歧，預計美聯儲仍將持續與市場密切溝通，并于3月提出更具體之升息路徑及縮表時程，投資人仍應以基本面為主要基調，逢低布局。
復華投信投研團隊日前表示，成長股短期表現可能對利率走勢的敏感度較高，觀察新冠疫情以來成長股與價值股的本益比差距，本波自2021年11月以來的評價修正已近滿足點，隨美國企業財報陸續出爐，市場焦點將重回基本面。
復華全球物聯網科技基金經理人林子欽研判，美股標準普爾500指數2021年第四季整體企業財報獲利成長上修，其中科技和半導體類股財報優于預期，預期2022年市場將受兩大力量相拉扯，一為美聯儲升息影響股市評價，二為隨著解封腳步企業獲利逐步提升，因此選股方向將以具有高度獲利成長的股票為主軸。
林子欽持續看好半導體上游及其設備、伺服器產業、新能源及電動車產業在未來仍具有高度成長性，為上半年選股重點，建議可透過布局相關受惠產業之科技主題基金，以一籃子股票布局，掌握趨勢產業商機。
全球強國高筑護城河 臺積電占盡優勢
臺灣半導體專家劉佩真提到，在全球科技戰引發美中新制序重新磨合，但半導體陣營劃分仍顯著，同時疫情與后續變種病毒株持續牽動全球供應鏈的供貨與運輸順暢度，加上地緣政治變化情勢，使過去國際貿易分工格局有所變化下，經營環境的變遷導致全球半導體保護主義再起，也就是除大型跨國半導體購併案不易通過之外，也意謂各國將在其境內盡快建立完整供應鏈，以避免遭到世界局勢變化、政治動蕩等因素，而使得科技產業最根基的半導體面臨斷鏈的危機。
她以臺積電而言，雖然未來因應各國的邀約，將陸續于美國、中國大陸、日本乃至于歐洲將有擴大投資或設廠的可能性，或許短期內海外設廠相關事務的繁瑣，以及國外廠之獲利表現將成為市場觀察的重點。
“但換個角度觀之，這也將是臺積電更將全球化布局的契機，對于臺積電來說，公司尚可以自身高度競爭優勢來談判出最佳的投資條件，且海外布局具有分散營運風險、善用各國半導體特色與優勢來槓桿出最大的利益等有利之處，甚至因應未來中長期ESG的全球共識，環境保護中的節能減碳、綠電供應，更可透過海外投資布局來確保2050年臺積電凈零排放的目標。”劉佩真說道。
事實上，此波全球半導體保護主義雖興起，特別是美國、日本境內均有聲浪認為半導體扶植政策應針對本土業者而非外商，但畢竟臺灣半導體業的競爭優勢是世界有目共睹，特別是半導體制造產能全球居冠，又10奈米以下先進制程占比高達60%以上，8吋晶圓廠產能居首，比重為兩成的水平，因而現階段各國對于臺廠赴海外的投資，尤其是臺積電，各國相對仍是希望與其合作，主要由于臺積電優異的制造技術、先進制程超高良率，加上其已躍升為全球最具影響力的半導體廠，各國也深知若可吸引到臺積電赴當地設廠，則可創造極大的磁吸效應，對于帶動上中下游半導體供應鏈的建立有相當之挹注效果。
因此，日本則確定將補助臺積電，也就是該公司聯手索尼(Sony)在日本熊本縣設晶圓廠已成定局，日本政府的補貼預算預計約36億美元，也已通過日本內閣提交到國會，最快2022年工廠正式動工前撥出其中的第一筆補助。
這情況同樣出現于美國、歐洲，此可從英特爾(Intel)擴產計劃延至2022年即可看出端倪，即便該公司先前大力宣布要在美國、歐洲進行全面性投資，但回歸至基本面來看，美國、歐洲仍是較為偏好臺積電的設廠，顯然臺積電對于投資計劃穩扎穩打的步伐、制造技術的保證、超高的制程良率，都是美國芯片客戶、歐洲車用半導體IDM大廠投單的首選，因而對照英特爾于美國、歐洲設廠將出現遞延，也反映出英特爾的擴產大計恐怕不如預期順利，顯然美國、歐洲資金補貼、獎勵投資方案尚未談妥。
況且英特爾雖然先前不斷叫陣臺積電，甚至認為臺灣存在地緣政治危機，并不是安全的地方，但實際上2022年下半年，英特爾還是需要臺積電以3奈米制程為其代工相關產品，否則2021年Intel 4的量產等同僅有7奈米制程的能力，即便到2023年進入Intel 3的階段，也僅有7奈米強化版的水平，此與臺積電3奈米制程于2022年下半年開始量產，2025年進入2奈米世代有相當的差距，顯示英特爾短期內還需仰賴臺積電的支援。
俄烏想戰未戰 半導體供應鏈警訊不斷
臺新投顧分析，在美國警告下，市場擔憂俄羅斯本周將入侵烏克蘭，惟預期發生戰爭機率未如市場預期高，短線國際股、債市震蕩加大之際，建議持續逢低布局防御股。上周四美國總統拜登呼吁美國公民盡速離開烏克蘭，同日國務院指出，若俄烏戰事發生，美國將無法協助撤離公民。
上周五美國國家安全顧問沙利文(Jake Sullivan)表示，俄羅斯可能在2月20日北京冬奧結束前入侵烏克蘭，市場對俄烏戰事擔憂再起，俄股RTS指數跌4.9%、盧布兌美元貶近3%，美股等國際金融市場避險情緒再度上升。
但考量對美國而言，開戰造成原物料價格再攀升，加劇目前拜登關切的通脹問題，另2021年8月美軍協助阿富汗撤僑速度過慢，美國本次大動作預告或是擔憂重蹈覆轍，再重創形象。對俄羅斯而言，情勢與2014年俄羅斯快速占領克里米亞不同，此次北約軍力已進駐烏克蘭周邊國家，俄羅斯一舉控制烏克蘭難度偏高。
在美國繪聲繪影下，市場擔憂俄羅斯本周將入侵烏克蘭，但考量相關因素，預期發生戰爭機率未如市場預期高，研判事件基本情境仍是雙方循外交途徑解決爭端，方為各方利益最大選項。短線國際股、債市震蕩如預期加大，建議仍偏重防御股，逢低布局。
市場另擔憂俄烏沖突將使芯片原材料供應緊縮，美國約90%的半導體級氖來自烏克蘭，35%的鈀來自俄羅斯。氖若斷供，可能影響半導體的設備供給及產能擴充，但對生產影響有限。鈀則為MLCC內電極主要材料，開戰后可能因鈀緊缺而使MLCC報價上揚。
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