智通財經APP獲悉,野村發布研究報告稱,重申百勝中國-S(09987)“買入”評級,目標價由550.9港元下調17.5%至454.5港元,將2022-23財年淨利潤預期削減22.2%至26%,並指出公司目標今年淨增加1000至1200家新店,相信有助部分抵銷同店銷售的疲軟表現。
報告中稱,百勝中國2021年第四季受到疫情負面影響,收入僅同比增長1%,剔除非現金項目及一次性項目,調整後淨利潤同比跌93%,主要由于期內成本基礎較高,人力開支壓力較大,員工成本占比提升至銷售額的約27.9%。公司2021財年銷售額同比增長19%,主要受門店數量增長至11788家所帶動;全年調整後淨利潤同比跌15%,較市場預期低約20%。管理層預期去年11月同店銷售額下跌幅度達十數個百分點,至12月跌幅有所收窄,並預期1月份同店銷售額較去年第四季略有改善。
報告提到,內地肯德基品牌全年銷售額同比增長8%,同店銷售下跌3%,被門店數量增加14%所抵銷,由于員工成本上漲,餐廳利潤率下降1.4個百分點至14.9%。而Pizza Hut期內銷售額則增長14%,主要來自于同店銷售增長7%及門店數量增加10%。該行認爲,肯德基表現相對較差,是由于其對旅遊和交通樞紐的依賴程度較高,期內疫情對人流影響更爲明顯。