自1月底以來，恆指走勢偏強，截至昨日 (2月9日) 歷時五個交易日，其中四日見升，更於2月4、7及9日均收高於100天移動平均線，近似1月20至24日的情況，所以今明 (2月10及11日) 焦點還看能否繼續守在100天線之上。繼1月31日和2月4日二連升，分別上升252和771點後，昨日又升500點，配合2月4至9日相對大市成交金額約1,139億、1,223億、1,295億和1,407億港元，過去三個交易日均見金額在增加，並於昨日突破1,400億元，由1月26日計起創兩週新高，港股已形成「價量齊升」格局，可望有力繼升。
加息議題成恆指雙刃劍 若上述守住100天線成事，預示將上述25,000點，屆時可上望25,200至25,500點，為去年11月17及18日的下跌裂口位置，這兩天低位分別見於25,520和25,222點。故此見企穩100天線後，保守可看恆指至少要上試25,200點。
於技術走勢之外，現看恆指五大權重股由大至小排列為匯豐控股 (0005)、友邦保險 (1299)、騰訊控股 (0700)、美團─W (3690) 和阿里巴巴─SW (9988)，最大權重兩股為國際金融股，於美國醞釀進入加息週期股價表現均可望繼續受惠。當然，在加息的議題上對恆指形成「雙刃劍」。
最佳情況是溫和地加息 若今年實際美國加息密度與幅度均高於早前市場預期，國際金融股表現故然受惠；但因企業融資成本增加，對於高度依賴融資的科技股，難免又要迎來「殺估值」壓力，將對上述三隻科技股帶來負面影響。
就筆者看來，較有利港股造好的情況，會是3月進入加息週期，而加息幅度只是1/4厘，這樣雖令匯豐和友邦升勢或見減慢，不過騰訊、美團和阿里卻受惠於美國科技股造好帶動，後兩者可望有力挑戰100天線，騰訊則可上望500元，屬去年11月中下旬水平，當時恆指收市位在25,300點之上，與上述25,200至25,500點的預期吻合。
美國通脹走勢需要關注 留意香港時間今晚美國公佈1月份CPI數據，去年12月數據為7.0% (1982年8月以來最高，事隔超過40年)，市場預期1月為7.3%，若實際數字低於預期，將利好美股表現。倘若實數低於7.0%，更可望美股當晚大升。
反之，實數超過7.3%將令市場預期3月加息1/2厘迅速升溫，美股難免受壓，尤其科技股要有顯著下跌的心理準備。於2月8日納指收報14,194點，未能重上1月底水平，若期望納指重拾升軌，更要至少見連續兩天收高於14,500點，回到1月18日或之前水平方能成事，故此還不宜完全對港股走勢放下戒心。
另一關注點是俄烏地緣政治局勢，倘若關係進一步緊張，國際油價將又見上揚，紐約期油要有本月上破2月4日高位93.17美元的心理準備，這樣會令環球通賬進一步加劇，市場對美國加息密度和幅度憂慮增加，將不利環球股市發展。故此筆者認為現時港股形勢與近日天氣「乍暖還寒」相似，表面看來投資者入市意欲漸見增加；但實則這種樂觀情緒非常脆弱，上述CPI或地緣政治發展不如市場預期，恆指隨時可轉入跌勢，將過去五個交易日累升近1,280點 (23,550 → 24,829點) 全然消化。可見在本周五未見繼續收高於100天線之前，買入港股 (尤其強勢股) 考慮小注「先試水溫」為佳。
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