智通財經APP獲悉，安信證券發布研究報告稱，2022年2月8日，美國商務部工業與安全局發布了更新的“未核實名單(UVL清單)”，該名單增加了包括藥明生物(02269)在內的33家中國單位。結合“UVL清單”短期和中長期影響，該行認爲本次UVL清單對藥明生物等國內CXO公司影響有限，CXO行業景氣度持續。
安信證券主要觀點如下：
UVL對國內CXO公司影響有限，CXO行業景氣度持續：
2022年2月8日，美國商務部工業與安全局發布了更新的“未核實名單(UVL清單)”，藥明生物等33家中國單位被納入其中。“UVL清單”不同于“實體清單”，其影響主要體現在暫時無法通過許可例外接受美國出口商品等，但經美國商務部核查合格後，實體可從UVL清單中移除。對藥明生物而言，短期來看，涉及管制商品包括生物反應器和部分過濾器等，目前涉及的上海和無錫公司已完成産能建設，短期不需要進口管制商品。
從中長期來看，藥明生物進口的管制商品用途合規，公司將配合美國商務部核查以便從UVL清單中移除。此外，生物反應器和部分過濾器等商品在歐洲、國內亦存在可替代供應商。綜上所述，該行認爲：本次UVL清單對藥明生物等國內CXO公司影響有限，其全球産業優勢突出，研發生産外包訂單有望持續往國內轉移。
國內CXO行業景氣度持續，CXO上市公司估值回歸合理區間：
根據安信醫藥獨家的CXO多維跟蹤體系，當前國內CXO行業仍保持較高景氣度。其中，宏觀層面，根據Crunchbase的數據，2022年1月全球和國內醫藥行業VC&PE投融資金額分別爲77.29億美元和10.72億美元，分別同比增長10.44%和138.28%，創新藥投融資持續增長;中觀層面，結合已披露CXO上市公司業績預告，2021年業績延續高增長態勢;微觀層面，固定資産/在建工程持續投入且員工數量快速增長，預示着CXO上市公司未來業績有望高成長;估值層面，截止2022年2月7日，CXO上市公司2022年當期PE爲49倍，低于2019年PE均值，估值回歸合理區間。
風險提示：行業景氣度不及預期、行業監管政策發生重大變化的風險、來自海外同類企業的競爭日益激烈、人工成本不斷提高、彙率風險。