智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,2021年的股票市場呈現“整體平淡、結構亮點”的特征,私募基金業績表現分化巨大,冰火兩重天。2022年開年以來,衆人期待的“開門紅”並未如期而至,市場反而進入了風格再度劇烈切換、多數行業輪番下跌的恐慌行情中。展望全年,盡管宏觀經濟、國內政策、海外流動性、新冠疫情等多重因素交織難解,應對重于預判,但預計以下趨勢在2022年有望呈現:1)景氣成長風格私募將迎“大浪淘沙”,阿爾法更顯實力; 2)價值風格私募逐步走出谷底,賽道機會多點開花; 3)均衡配置、風險控制的重要性更加凸顯。
核心觀點:
2021年的股票私募基金市場跌宕起伏、群雄逐鹿,可以用一個關鍵詞、兩大特征、叁個現象來概括:
一個關鍵詞:“分化”
2021年A股指數整體震蕩收漲,全年行情亮點集中在新能源、周期相關板塊,其他行業則集體啞火,醫藥、消費、互聯網等曾經的優質賽道都成爲難兄難弟;港股則2021年全年受到政策壓力而持續探底。
兩大特征:“小勝過大”、“快強于慢”
中小型私募業績“亮劍”,從“以大爲美”到“以小爲美”,小船跑贏航母。1-10億規模私募2021年的平均收益在各規模下最爲突出,而百億以上規模私募則在各規模下最爲一般。
行業景氣型與交易型選手齊飛,價值型選手階段性遺憾落後,高換手戰勝低換手。
叁個現象:“新晉百億私募”、“民間派”、“大平台的小巨人”
百億私募行列湧現“新面孔”。2021年末百億股票私募突破43家,相比2020年整整增加了14家,多家業績亮眼的新銳管理人紛紛規模攀上百億。
“民間派”選手大放異彩。英雄無問出處,不少民間派選手交易靈活性與市場敏感度高,風格契合了2021年行業輪動頻繁的市場。
大平台誕生出“小巨人”。在百億私募中,除管理規模最大的核心基金經理外,平台內部也湧現出一批新銳基金經理,規模較小、業績出衆,成爲大平台上的“小黑馬”。
站在2022年的起點,我們對股票私募基金行業大膽提出叁大展望:
1):景氣成長風格私募將迎“大浪淘沙”,內部表現或出現分化,行業機會從Beta轉向Alpha,選股能力或成勝負手。
2):價值風格私募逐步走出谷底,賽道機會多點開花,不同策略風格間的分化可能收斂。
3):投資組合策略再平衡正當時,全年均衡配置、風險控制的重要性更加凸顯。
本文選編自微信公衆號“中金財富”;智通財經編輯:謝雨霞。