FX168財經報社(香港)訊 美國迎來股債雙殺局面，半導體掀起腥風血雨的跌潮。芯片股領航科技領域血崩，晶圓代工領頭羊臺積電(TSMC)的美國存托憑證(ADR)更是遭挫回落，跌幅高達4.86%。當前，債市高漲正引爆市場恐慌情緒。
2022年1月18日美國10年期國債收益率來到近期高點1.855%，分析師郭哲榮提到臺積電的長期投資價值觀點是否會改變呢，答案是視情況而定。他解釋說，因資金的投資簡單來說就是找尋報酬率最高、風險最低的投資標的，在同樣的收益率基礎下，美國10年期國債與單一公司股票比較，投資單一公司股票會承擔較大的風險。
他補充：“因此，作為風險趨避者的投資人，若要投資單一公司股票，就會期待得到較高的報酬，所以選擇公債或臺積電，要比較它們彼此的收益率。”
美股周二終場四大指數盡墨，道瓊斯指數下跌543.34點或1.51%，收35368.47點；納斯達克指數下跌386.86點或2.6%，收14506.90點；標準普爾500指數下跌85.74點或1.84%，收4577.11點；費城半導體指數下跌173.40點或4.44%，收3727.20點。
郭哲榮上周提到，臺積電還是具有長期投資價值，是考量臺積電未來的成長性，收益率2.03%或2.32%會高過國債收益率1.8%。而當前來看，美國18年期國債收益率來到近期高點1.855%，若國債收益率持續走高至2%，或更甚超過2.3%，因為股價跟殖利率的關系是連動的。
他強調，配息不變情形下，股價越高收益率就會越低，這樣一來臺積電長期投資價值就會降低，股價要再續創新高就有難度，不過前提是國債收益率一路攀升。
郭哲榮繼續指出，美國近期由于通貨膨脹及新冠疫情，造成美聯儲釋出鷹派言論，市場也開始預期可能提前升息與加速緊縮貨幣政策，使得近期美國18年期國債收益率狂飆。
香港經濟日報談到臺積電，稱該公司剛公布2021年第四季業績，優于市場預期，收入達到157.4億美元，較預期156.9億美元高，每股盈利為1.15美元，較預期1.12美元高，所以令到臺積電股價能夠在周四晚逆市升5.26%，反映強勢畢現。
臺積電的股價在2021年2月16日高見近140美元，之后在3月到12月都在106美元至125美元區間徘徊。踏入2022年，公司股價已突破了橫行區，在周四終于再上破高位。
在財務數據方面，臺積電在去年第四季的毛利率為52.7%，屬之前預期介乎51%至53%之間的上限，較第三季的51.3%，升1.4個百分點，惟較2020年第四季的54%下跌。在營業凈利率及純利率同出現按季上升，按年下跌的情況。臺幣兌美元升值是去年對毛利率構成負面影響的一個因素，公司透過控制成本去盡量改善，但仍要觀察持續趨勢。
在未來展望方面，臺積電預期在2022年第一季，收入達166億美元至172億美元，以中位數計即按年升7.4%。毛利率在第一季預期介乎53%至55%。營業凈利率介乎42%至44%。
另外在通脹方面的進展，利率交換市場顯示，交易商預期2022年底前美聯儲將升息4碼，并猜測3月升息幅度可能來到2碼(50個基點)，促使周二債市慘跌，2年期美債收益率自2020年2月以來首次突破1%，10年期美債突破1.87%，升至2年來最高。
摩根大通首席執行官戴蒙(Jamie Dimon)與潘興廣場創始人阿克曼(Bill Ackman)等人警告，美聯儲可能需要比投資者預期采取更激進的升息手段，戴蒙回憶前美聯儲主席伏克爾(Paul Volcker)時期指出，美聯儲升息碼數可能超越市場目前定價，以應對不斷上升的通脹。阿克曼稱，美聯儲3月應升息2碼以重建公信力。
美聯儲理事華勒(Christopher Waller)近期表示，美聯儲今年甚至可能會升息5碼，具體升幅取決于通脹情況。野村駐雪梨利率策略分析師Andrew Ticehurst提到說：“隨著美國啟動升息，今年利率市場的大主題，特別是美國，應該是更高的美債殖利率和更平坦的殖利率曲線。歷史顯示，10 年期美債殖利率不太可能在周期的第一次升息之前達到高峰。”
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