2021年已經過去，這個被中國人稱作 “牛年” 的美股市場連創新高，道瓊斯、SPY和納斯達克三大股指自年初起一路上揚，屢次創出新高，可以說是 “牛氣沖天” 。期間，雖然出現區間震蕩，但是年末依然收在了高點。
很高興的告訴大家，根據初步統計，截至到去年，恒益投資沒有一個客戶的投資賬戶出現虧損，不但如此，恒益投資在去年依舊做到了兩位數的平均回報。大家賺到錢了當然很開心，但是呢，恒益投資也收到很多客戶的反饋，說目前股市屢創新高，但上個禮拜開始已經出現了明顯的回調跡象，是不是應該把錢都拿出來避險？還有的客戶甚至說股市上漲了10多年，今年是不是要轉熊了，這一熊可能要熊個幾年吧？
這些問題接踵而來，我們怎么看待這個美股市場呢？
眾所周知，股市是一個國家經濟的領先指標，換句話說，只要經濟向好，這個國家的股市就會上漲。而影響經濟的無外乎就兩大因素，外部因素以及內部因素。本篇文章，就一起通過分析影響美國經濟的外部因素以及內部因素來看看今年2022年虎年美股走勢會如何。
影響美國經濟的外部因素
如今影響美國經濟的外部因素有兩個，第一個是中美貿易戰 ，另外一個就是當下依然在延續的全球供應鏈危機。
中美貿易戰
為什么說中美貿易戰依舊是影響美國經濟的一個外部因素呢？
眾所周知，中美貿易戰是在2018年正式開打，來來回回打了4輪（加征關稅4次），耗時2年，最終在2019年末中美雙方簽署了第一階段協議，協議中提到中國會在2021年末，承諾會加大對美國的進口額。
然而，2021年已經過去，中國并沒有兌現第一階段協議中的承諾，拜登因此在去年11月份與習近平進行線上溝通，在這場拜習會上，雙方立場堅定，并沒有取得實質性進展。所以，美國從2022年前很有可能對中國出現新一輪的貿易制裁，我們稱之為中美貿易戰2.0。
這里有張2021年美國統計局給出的，進口國以及出口國比例的一個排名數據圖。
那首先可以看到，按照貿易額來計算，墨西哥是與美國貿易占比最大的國家，占到了14.5%，在整體的貿易里面，美國出口到墨西哥的貿易金額是252.7billion，而美國進口墨西哥產品的金額是351.5billion， 所以整個加起來的金額加起來是占美國貿易中的14.5%，排在第一位，第二位則是加拿大。美國出口給加拿大280.1billion， 進口324.1billion，所以我們能看到進口和出口的數字差不多，這意味著美國和加拿大也好墨西哥也好，不存在很大的貿易逆差，比較均衡。
那我們看看第三位，也就是中國，美國出口給中國137.7個billion，那而美國從中國進口的金額達到了456.8個billion，總體貿易占比14.3%。那我們看看這兩個數字，也就很明顯的看到，為什么出現中美貿易逆差，因為美國從中國進口的得多，而美國出口到中國的會很少，相差了3倍左右。
大家都知道，GDP是由四大部分相加所組成，消費、投資、政府支出、以及凈出口，如果一個國家存在巨大的貿易逆差，他的凈出口就會是個巨大的負數，從而直接影響該國的GDP增長，那我們都知道，做生意一定是要雙方共贏才能持續下去的，但凡有一方一直在虧錢，那這生意沒得做。國際貿易（進出口）就像是兩個國家在做生意，那現在中國把錢全都賺走了，而美國發現他在這筆生意中一直賺不到錢，那這生意就做不下去了。所以如果美國與中國還是按照這個趨勢發展下去的話，這兩個國家是沒有辦法進行一個正常的貿易。
繼續看出口，美國出口中國的貿易占比僅僅占了8.6%，換句話說美國僅僅把8.6%的貿易金額出口給了中國，這個數字微乎其微，而進口這邊，美國進口中國的貿易占比達到了17.7%，也就說明整個中國對美國的進口占了美國整個進口額的相當大的一個比重，幾乎快接近1/5。
那這些數據到底是在說明，美國高度依賴中國還是中國依賴美國呢？那就需要將數據進一步拆解一下，看看這17.7%具體是由哪些類別的商品所組成的。
我們再來看看中國商務部發布的國別報告。報告中展示的是美國五大類出口商品的國家和地區。美國五大類出口商品分別為，機電產品，運輸設備，礦產品，化工產品，以及光學、鐘表，醫療設備這五大板塊。
在機電類，中國占比7.2%，排名第三位，對比一下第一位墨西哥(22.8%)， 第二位加拿大(18.2%)，這兩個加起來已經超過40%。運輸類也一樣，中國依舊排名第三，占7.2%， 前兩位加起來差不多就有1/3，我們再看礦產，還是墨西哥和加拿大，后邊沒有中國，說明美國的礦產品出口和中國沒有什么關系，化工產品中國也是排名第三，前兩位加起來超過20%, 也就說明，化工一類，美國出口給中國相對還是少的。再看最后一項——光學、鐘表、醫療設備，這個類別中國占得比較大，排名第1，占到了10.5%，比加拿大還要多出一點。
五大類看完以后，可以得出：假設在美國的出口里沒有了中國的訂單，那對美國的影響會是相對比較小的，換句話說，美國不賣商品給中國對美國自己的影響不大，因為美國主要的貿易伙伴是加拿大和墨西哥。
再來看下美國五大類進口商品，機電，運輸，化工，礦產以及賤金屬產品，我們先看機電產品，中國排名第一 ，占了30.3%，也就是美國很多機電從中國進口，這些產品都是相對低附加值的產品，美國是完全可以從其他國家進口得到的，而不需要去依賴中國去進口。運輸類里，前五位里沒有從中國進口的，化工產品，中國排第五（6.1%）, 所以美國也不怎么依賴中國的化工產品，第四，礦產，同樣前五是沒有中國，美國在礦產主要進口不依賴中國，而是從加拿大來的（42%） ，這一點加拿大是比較依賴美國的，大家都知道加拿大資源豐富，這些資源大部分都是賣給了美國。最后一個類別，賤金屬，中國排名第一，占了19.1%，賤金屬，相對來說附加值非常低。
所以可以得出美國進口上主要依賴中國的機電以及賤金屬，而這些產品的附加值都相對較低，如果中國不賣給美國，美國是完全可以通過其他國家來彌補中國的空缺的。從這些數據中，恒益投資分析得到，如果中美雙方在貿易上沒有達成一個貿易協議，對中國來說會影響巨大，而對美國來說，影響并不明顯。
那么，中國主要的出口國家有哪些呢？上面這張圖是世貿給出的數據，美國占了18%，香港11%。相信很多人都會詫異，中國居然出口給香港這么多東西。也就是說，中國對香港的依賴非常大，出口到香港不是在香港最終消化，而是以香港的民意，再出口到美國。
先來看美國，美國占到了18%，接近1/5了，如果中國不出口給美國，對美國的傷害大呢還是對自己的傷害更大？先不說對美國傷害有多大，但是有一點是肯定的，對中國是肯定會有傷害的，因為這個數字，我們并不知道美國是否需要這么多東西，但是，能夠得出個結論，如果中國不賣給美國這些東西，對中國肯定是有傷害的。
那再往下看，這18%里面到底是些什么產品，是不是美國不買這些產品，會產生很嚴重的負面影響呢？但如果發現，美國可以不需要這個東西的時候，貿易不能進行下去時，那對中國的傷害是肯定的，而對美國的影響卻并不大，如果是出現這種局面，整個形式就會發生逆轉。
先來看看中國對美國的出口量，從1991年開始到2017年，我們看到，從91年開始，中國對美國的貿易迅速擴張，呈現的是一個幾何指數增長。
這圖從91年開始的原因是因為91年中國加入世貿組織，由于當時生產力大大加強，中國從90年代起進入了一個GDP高增長時代，一直持續了20多年，中國成為了世界工廠，最后再把生產出來的產品基本都賣給了美國。因此，中國的出口是嚴重依賴美國的。
那上一輪的中美貿易戰誰是真正的受害者呢？得出的結論很明顯的就映射在了兩國的股市之上。
從2018年初至2019年末，我們將美國道瓊斯工業指數與中國上證指數進行了一個對比，我們發現這期間，道瓊斯上漲了19.05%，而反觀上證指數，兩年下來卻跌了8.87%。這兩個股指走勢在此驗證了在上一輪的中美貿易戰中，對美國的影響并不大，而中國卻受到了不小的打擊。
因此，今年中美關系日漸緊張，如果貿易戰2.0再次打響，我們可以清晰的判斷出，對美國來說，依然不會有太大的影響，原因很簡單，如果中國不賣給美國，美國完全是可以找其他國家替代中國進行生產制造。
全球供應鏈危機
再來看看目前仍然在繼續的全球供應鏈危機。
如果有朋友還記得，恒益投資在2021年年中的時候，有一期專門討論供應鏈危機的講座。如今的供應鏈危機表面上雖然是因為疫情原因導致全球經濟停擺，許多國家由于防疫需要，暫停了絕大部分工廠的運營，并且各個港口增強了防疫措施，導致了大量貨物堆積在港口，無法正常交付。
這些因素導致了全球供給遠遠趕不上需求，所以我們看到如今IKEA以及許多快餐店，例如KFC中的許多商品長期仍舊處于缺貨狀態。但這些種種因素僅僅只是催化劑而已，使得全球供應鏈危機加劇，其背后真正的本質是因為全球經濟輪動所導致的。
早在2011年，美國經濟逐漸從2008金融危機中走出，許多資金逐漸從中國流出返回美國，時間來到2018年，由于中美貿易戰，川普總統隨后大力推行召回美國企業的政策，使得許多在中國建廠的美國企業從中國撤離。
由于企業或者工廠的搬遷并不是一夜就能完成得了的事，所以遷移工廠這期間，供應鏈非常脆弱并直接導致了許多產品的供給遠遠趕不上需求，同時也間接導致了通脹率高企，隨后在新冠疫情的摧殘下，供應鏈的脆弱被一覽無余。
其實，由于美元回流所導致的供應鏈危機已經來到尾期。可以看到，現在越來越多的產品已經不再都是made in china了，因此供應鏈危機不會對今年的股市起到特別嚴重的影響。相反，美元的回流會幫助美國經濟從疫情中加速走出并創出新高。所以從外部影響總體來看，中美貿易戰2.0以及全球供應鏈危機對美國經濟的影響并不大，相反，美元回流會助力美國經濟會更上一層樓。
影響美國經濟的內部因素
那么外部因素明確后，來看看內部因素，也就是美國經濟本身，我們就會知道美國股市市場會怎么走了。
對于內部因素，可以分為四大塊：利息、 GDP、制造業與服務業PMI，以及失業率。當你知道這幾個指標如何后，你就知道美國經濟怎么樣，當你知道了美國經濟怎么樣，你就能明確美國的市場方向如何。
利息
首先說利息，目前利息正處于一個歷史最低點， 差不多在0.25%左右。由于經濟逐漸開始復蘇，美聯儲早在去年年末就已經向市場釋放了提前加息的訊號。我們知道，加息對于短期來說是個利空消息，因為這意味著政府試圖緊縮銀根，也就是在市場上流通的資金量總體來說會變小。當市場中的資金量縮小后表示市場中的買盤，或者說是多方會相對弱化。當買盤被弱化，他無法買上去的時候，整個市場上漲的動力會缺失。
由于動力的缺失，如果經濟向好，整個市場，可能會走出一個震蕩市場，既上不去又下不來。跌不下去的原因是由美國經濟本身來決定的，所以當經濟向好的時候加息，市場往往都會走出震蕩趨勢。但如果從長期來看，加息是一個利多的消息，這意味著經濟在復蘇，政府不需要用接近0%的利率再去刺激經濟增長，當經濟向好，股市自然也會一同上漲。
不過，雖然美聯儲在不斷釋放出要加息的信號，但不一定就會真的那么做，起碼在徹底解除全球供應鏈危機之前不會，因為加息意味著進一步抑制供給端，我們知道目前的全球供應鏈危機導致了供給一直沒能趕上需求，所以如果此時增加利率，企業會因為借貸成本升高，去減少產能來節約開支。因此，美聯儲更有可能在供應鏈危機徹底解除后才有可能逐步去增加利率。
接下來是GDP，我們經常說，市場是經濟的領先指標，如果經濟好，他就會反應到股市中去。
目前根據美國經濟分析局提供的最新數據顯示，去年美國前三季度都呈現了正增長，這意味著經濟正在逐漸復蘇，2021年度的GDP將會回到甚至超越疫情前的水平。
美國制造業PMI
接下來美國整個制造業，一般來說，PMI計算出來之后，可以與上月進行比較。如果PMI大于50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。如今匯總后的制造業綜合指數高于50%，表示整個制造業經濟在增長。
美國服務業PMI
服務業PMI同理，表明經濟向好。
美國失業率變化
接下來是失業率，根據經濟貿易網站給出的數據，目前已經降到了3.9，差不多已經回到了疫情前的3.6。失業率低也就是就業高，也就說明就業率高，說明經濟好，因為有很多雇傭的機會，有了工作就有了收入，當你有了收入，你就能消費，整個經濟進入了一個良性循環，從這些數據中我們能看出美國正在走出疫情陰影，回到高速發展的階段。當經濟進入良性循環的時候，整個股市也會隨之上漲。
2022年美股展望
那大趨勢上我們已經清晰明了，現在我要告訴大家的是，市場的走勢一定是曲曲折折的，一定不會是一根直線的往前走，所以，今年的美股依然會像去年一樣存在著強烈的區間整蕩。
原因在于2022年是個復蘇年，投資者依然會攀爬憂郁之墻，無論是提前加息，疫情復發，高通脹，供應鏈危機等等，這些市場中的噪音會左右投資者的判斷，導致市場很有可能出現恐慌性拋售。
那應該怎么做呢？其實也很簡單，恒益投資告訴大家，依然以不變應萬變，當我們清晰目前依然是牛市時，我們就不需要做太多的動作, 只要靜靜的待在股市里掙錢就夠了。
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