智通財經APP獲悉,麥格理發布研究報告稱,維持長城汽車(02333)“跑贏大市”評級,目標價由38港元調低10.5%至34港元。考慮到去年首11個月的銷量,以及對其平均售價及營運開支較高的預測,下調2021年淨利潤預測8%,另上調2022-23年預測2%/4%。
報告中稱,長城汽車較爲依賴低線城市,去年首11個月銷量有55%來自低線城市;集團的傳統內燃引擎車車款中,大部分車款的低線城市銷售占比爲55%至60%。同時,集團正改善高線城市銷售,主要受惠于傳統內燃引擎車坦克300,以及純電動車歐拉好貓(Ora Good Cat)。
報告提到,新能源車占集團去年銷售11%,而集團今年的目標爲新能源車銷量66.5萬輛,即整體銷售35%,該行認爲目標進取,估計比例僅增至約22%,預計集團2021-23年新能源車銷售複合年均增長率爲120%。于2021-22年,預期集團在緊湊型及中型新能源車市場的市場份額爲3%/10.1%,而在整個電動車市場中,預計其市場份額爲4.1%/8.5%。