智通財經APP獲悉,大和發布研究報告稱,重申周大福(01929)“買入”評級,黃金組合較高導致的産品組合轉變,將對2022財年的整體毛利率和核心營業利潤(COP)産生攤薄影響,但預計整體收入增長將達到30%至40%,目標價由19港元上調至19.5港元。
報告中稱,公司公布第叁財季零售值同比增長31.1%,當中內地增長38.8%,主要受惠于黃金首飾及産品同店銷售增長23%,以及首叁季新增1055個零售點,超出早前1000個新零售點的目標。管理層現時目標2022財年共開設1200個新零售點。周大福預計2022財年內地同店銷售增長將達到十數個百分點。
該行表示,周大福內地同店銷售增長10.7%,中國香港及澳門地區增長14.4%。雖然近期受疫情影響,但由于黃金産品需求強勁及新零售點數量高于預期。管理層認爲下半財年經營情況仍然超出預期,改善趨勢延續至今。對于2022財年第四季,管理層對內地珠寶同店銷售轉爲樂觀,預期未來主要是農曆新年及情人節銷售旺季下庫存仍充足,而同行可能要面臨物流中斷的庫存短缺。