智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,予周大福(01929)“減持”評級,目標價13.5港元,截至2021年12月31日止第叁季度經營數據,中國內地同店銷售同比增長約11%,該行原估計爲高個位數,中國香港及澳門地區同店銷售同比增長14%,該行原估計爲10%。
該行表示,欣賞周大福在推動市場份額增長和實現強于預期的收入增長方面的堅實執行力,但管理層維持其2022財年核心營業利潤增長在11%至13%的指導,意味着在目前的擴張階段,收入增長難以轉化爲利潤。
小摩預計,市場將對周大福管理層在投資者電話會議上發出的正面信息作出積極反應,但小摩認爲現時對該股轉爲建設性態度爲時過早。雖然近期股價出現調整,但未來一個季度可能有其他因素對股價造成壓力,對周大福保持謹慎的立場。對于正在尋找買入點的長期投資者,建議在4月或5月重新檢視該股。
報告提到,1月至3月有新年、情人節、婦女節幾個節日,管理層計劃增加促銷活動以增加寶石鑲嵌首飾銷售。但該行對促銷活動的效果感到擔憂,因爲消費者的情緒仍然低迷。