智通財經APP獲悉，2022智通財經資本市場年會于1月11日-12日在深圳舉行。在11日舉行的“金港股”頒獎典禮上，中國上遊乳業市場領導者——優然牧業(09858)獲得“最具價值大消費及服務公司”大獎。
業績高位高速增長，資本市場影響力進一步提升
從經營結果看，優然牧業獲獎原因顯而易見。從2018至2020年，優然牧業收入複合增長率爲36.4%，淨利潤複合增長率高達53.6%。2020年，優然牧業實現營收117.81億元，利潤13.41億元，成爲行業內唯一一家年營業收入超過百億元的牧業企業。
2021年中期業績顯示，營業收入同比實現36.4%、淨利潤同比實現59.6%的高位、高速增長，再次向市場證明優然牧業業務模式的競爭力，營業收入爲72.92億元，淨利潤爲11.88億元，年化淨資産收益率達16.9%，進一步體現出公司作爲“乳業上遊第一股”的強勁增長勢頭和可持續增長能力。
然而，在高利潤及高增長的情況下，目前優然牧業靜態市盈率僅爲9.7倍，處于估值窪地，值得資本市場重點關注並積極配置。與此同時，公司憑借優異的經營業績，上市不到一個月，就正式被納入港股通；11月12日，MSCI明晟公布全球小型股指數成分的半年檢討結果中，被納入MSCI中國小型股指數。在華泰、瑞信和花旗等國際權威證券機構的評級中，給予優然牧業買入評級目標價分別爲8.8港元、7.5港元和7.4港元，預期將進一步提升優然牧業在資本市場中的影響力。
構建“育種-飼料-草業-原料奶”全産業鏈閉環，助力經營邁上新台階
在智通財經APP看來，優然牧業之所以能長期實現穩定的業績增長，與其全産業鏈模式密不可分。
優然牧業業務完整地覆蓋由育種到飼料再到原料奶生産的乳業上遊全産業鏈，已經形成了“育種—飼料—草業—原料奶”的業務閉環，並在各業務細分領域均做到了國內第一，是推動中國乳制品市場發展的“隱形冠軍”。
優然牧業目前擁有73座牧場，奶牛存欄量達38萬頭，成母牛（除娟姗牛）年化單産11.6噸，部分牧場突破13噸，這不僅代表了中國奶牛養殖單産的最高水平，也達到了全球最領先國家的養殖水平。另外，公司對原奶業務結構的優化升級，是提升競爭力和盈利能力的其中一張王牌，讓優然牧業的“全球原料奶最大供應商”的龍頭地位越來越強。
公司積極踐行“種養結合”的綠色經營模式，協調原料奶業務和飼料、育種等業務的共同運作，從而形成“好種育好牛、好料養好牛、好牛産好奶”的正向循環。其中，飼料業務不僅能提供高品質、多樣化的飼料産品，更能憑借其抵禦原料奶價格周期影響的業務特點，進一步提升優然牧業業績的穩定性和確定性。育種業務方面，優然牧業牽頭與香港大學、內蒙古大學團隊聯合在國際期刊《美國國家科學院學報》刊發了牛新型幹細胞最新研究成果，打破了國際上家畜幹細胞的空白，將持續改良公司及行業牛群整體遺傳品質。
強化資源整合，行業領先地位穩固
衆所周知，中國乳制品行業已經呈現“兩超多強”的競爭格局。數據顯示，2020年，中國前五大企業原料奶産量市占率爲14.1%，優然牧業以4.5%的份額獨占鳌頭。未來，優然牧業通過“自建+並購”雙輪驅動發展，行業競爭格局或許很快又將改寫。
在2020年，優然牧業成功收購賽科星，業務擴展至奶牛育種領域。隨後的2021年，優然牧業又收購了恒天然在中國6座牧場的全部股權，通過整合運營，使得優然牧業的業務規模不斷擴大，一方面爲打造全産業鏈閉環，增強自身實力提供了支持保障，另一方面，將有利于公司業務和收購業務效益的不斷提升。
自建方面，優然牧業已經在內蒙古、河南、甘肅、山東、安徽、新疆等地新建多座牧場，1座世界級核心育種場，1座年産40萬噸的飼料廠，1座我國先進的預混料工廠于去年12月18日正式投産運營，進一步夯實了其中國上遊乳業市場領導者的地位。
經濟效益與社會效益“兩手抓”，體現大企擔當
優然牧業能斬獲“最具價值大消費及服務公司”獎，不僅僅是公司有業績高複合增長的“底色”，還源自公司在發展過程中兼顧社會效益的“加成”。
優然牧業是少數幾家在中國乳業上遊擁有自主研發技術團隊的公司之一，擁有技術研發人員200人，其中核心研發人員50人，博士38人，碩士134人，依托強大的科研實力，公司根據南北方氣候特點，自主研究與開發了全混式沼氣厭氧發酵工藝和全自動智能好氧發酵工藝。將糞汙處理後的沼氣發電，實現能源利用，低碳減排，固態部分對病原菌進行高效殺滅後作爲臥床墊料回填臥床；液態部分通過微生物降解技術處理後制成液態肥，用于牧場周邊配套的優質青貯地種植，增加土壤有機質，改善土地肥力，增産增效。友好地保護了環境，形成從種植到養殖再到種植的綠色發展循環模式。
此外，隨着優然牧業業務取得長足發展，爲帶動周邊地區農牧業協同發展、當地百姓就業及減少各類社會問題均做出了積極貢獻。其中畜牧養殖青貯年收購量達90萬畝，年需求量達270萬噸以上，大宗農産品平均每年收購金額超60億元，同時，玉米青貯每畝可增收約100元，和優然牧業合作青貯供應直接增加了農民的收入，同時也有效減少了稭稈焚燒所造成的環境汙染問題。
據了解，優然牧業牧場大部分在農村牧區周邊地帶，牧場員工70%均來自當地，一座萬頭牧場就需要200余人的用工量，全國牧場可解決農牧民就業超過6000人，每人每年平均收入可達60000元，在緩解當地就業壓力的同時，推動農牧民就近擇業，從而有效減少了當地留守兒童等社會問題。
展望未來，“五年再造一個優然牧業”持續領跑行業
行業數據顯示，2020年中國人均乳制品消耗量爲42.1kg，僅爲歐盟的17%及美國的18.5%。預計中國人均乳制品消耗量將因可支配收入增加、消費升級等因素而持續快速增長。
在此大背景下，優然牧業提出“五年再造一個優然牧業”的宏偉戰略目標，即原料奶業務奶牛存欄達到80萬頭，鞏固全球最大原料奶供應商的絕對優勢，養殖水平達到世界領先水平；飼料業務規模翻番，大力發展高技術含量、高附加值産品；育種業務依托新建世界級核心育種場，拓展胚胎和胚胎牛業務，做好種源安全，提升中國奶産業的核心競爭力。
不難看出，優然牧業有此長遠規劃，一方面是“百舸爭流”的競爭格局給了行業龍頭廣闊的整合空間；另一方面，下遊強勁需求爲企業提升産能提供了良好“土壤”，可以預見，公司業績高速增長和盈利能力提檔升級的“蝶變”在未來還將延續。
綜上，優然牧業以全産業鏈模式升級推動經營高質量發展，優質的産品和服務且兼顧社會效益的經營理念，塑造了獨特的“品牌”價值。在當前“穩增長”、“內循環”的宏觀經濟環境下，優然牧業作爲中國上遊乳業市場的領導者，表現穩中有進，未來成長潛力突出，有望爲投資者和社會創造更大價值。
