智通財經APP獲悉，大和發布研究報告，認爲市場誇大了豪華車經銷商面對的四個問題，而該行覆蓋的經銷商，在二手車及豪華車市場增長的支持下，業務潛力大，值得獲重估。維持對行業持“正面”看法，首選永達汽車(03669)，因其估值不高，另上調中升控股(00881)及美東汽車(01268)目標價。
報告中稱，一是對于新能源車會否使用4S經銷商(業務包括銷售、維修、售後服務及客戶意見調查的經銷商)的問題，小鵬汽車(09868)、威馬汽車及福士的ID系列已與4S經銷商合作擴大銷售，該行預期會有更多品牌仿效。
其次是有關售後收入下降，該行認爲維修和保養工作方面，純電動車及傳統內燃機汽車的差異可能沒有市場想像中那麽大。主要的成本差異在于動力總成保養，可多年分攤，未來也可透過智能駕駛系統的保養工作抵銷。
第叁個問題爲芯片短缺情況纾緩對經銷商是否不利。該行認爲，如果芯片短缺情況纾緩，庫存將反彈，銷售價格及經銷商的新車毛利率或恢複至疫情前的水平。不過銷量回升將抵銷毛利率下降，而芯片短缺纾緩也可能令更多人換新車。值得注意是，經銷商約60%至70%的毛利來自售後服務，並不受新車供應波動影響。
最後是“共同富裕”會否影響未來購買汽車情況。該行指，國內目前對130萬元人民幣或以上的超豪華車征稅10%，估計門檻有機會降至100萬元人民幣，但不會太幅下調，因會影響汽車銷售、供應鏈及就業。
