智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持小米集團-W(01810)“跑贏行業”評級，並保持原盈利預測不變，當前股價對應2021/22年非通用准則市盈率爲18.9/16.2倍，目標價34港元，對應40倍/34.1倍非通用准則市盈率，有81%上行空間。
事件：12月28日晚，小米舉行了小米12新品發布會，發布了包括小米12、小米12Pro，發售價分別爲3699元起和4699元起。本次新款旗艦機主要超預期的地方在于標准版和Pro版每個型號均較小米11同版本降價300元，發售價低于該行此前預期的與小米11持平的水平。同時公司還發布了小尺寸准旗艦機小米12X，定價3199元起，瞄准中高端市場。此外還有小米WatchS1、小米真無線降噪耳機3及MIUI13等多款配套新品發布。
中金主要觀點如下：
智能手機：對標蘋果，發布雙尺寸旗艦機。
在發布會上，小米宣布全面對標蘋果，發布了小米12、小米12Pro兩款手機，並推出准旗艦機小米12X。與此前機型相比，小米12和小米12Pro在外觀、尺寸、屏幕、聲音、性能、影像六個方面均有明顯升級，其中包括骁龍8Gen1處理器、叁攝、計算攝影、120HzAMOLED屏幕、電池容量增大，充電加速等。
此外，公司介紹了小米12Pro首發的自研充電芯片小米澎湃P1，采用了120W單電芯方案，設計難度遠超過雙電芯。綜合考慮小米12及小米12Pro加量又降價，該行預計其出貨量有望超過小米11。此外，叁款數字新機起售價呈3199/3699/4699元的叁檔階梯，該行認爲這體現了公司在3000元以上的高端市場的打法進一步細化，有助于公司穩紮穩打持續拓展高端市場。
MIUI：全球活躍用戶突破5億，發布MIUI13。
公司表示，截至11月25日，MIUI全球活躍用戶超過5億，是用戶規模的裏程碑。在會上，公司也發布了MIUI13，與此前版本相比，MIUI13在操作系統底層技術、用戶基礎體驗優化、隱私保護、個性美學等方面進行優化升級。同時公司展示了MIUI家族，包括手機和平板使用的MIUI13、MIUIWatch等跨設備的MIUI家族智能操作系統。
展望：研發投入再升級，看好智能汽車發展前景。
董事長雷軍表示，過去兩年公司約投入了220億元的研發費用，而在發布會上，他更新了公司的研發計劃：未來五年，公司的研發投入將達到1000億元。考慮公司在智能手機創新方向持續進步，同時公司預計智能汽車1H24量産，該行認爲公司在研發的持續投入具有長期價值。該行預計新品發布有望帶動1Q22公司智能手機出貨量和高端市場市占率提升;並看好公司智能汽車業務發展前景。