Nikola(NKLA.US)進入2021年後，雄心勃勃地列出了一個個目標：開始全面生産一款電動半卡車、在燃料電池大型鑽機上取得進展，同時在氫燃料加氣站網絡上動工。但目前即將進入2022年，這些目標和其他目標都還沒有完成，而且實現這些目標的現金儲備也在減少。
作爲首批通過與一家空白支票公司(SPAC)合並而上市的電動汽車初創公司之一，該公司上市後的股價一度飙升。Nikola于2020年6月上市，該公司曾警告投資者，公司可能面臨罰款。該公司是未盈利電動汽車初創公司通過SPAC上市，隨着特斯拉(TSLA.US)在2020年飙升成爲全球市值最高的汽車制造商，投資者對這類型公司的興趣也隨之高漲。
但目前仍低于叁年前該SPAC每股10美元的發行價。Nikola股價今年以來一直處于低迷狀態，當時其創始人因欺詐指控而辭職，通用汽車公司(GM.US)也宣布退出了一項于合作關系，該公司還失去了一份重要的卡車供應合同。而且生産一再推遲，損害了投資者重建的信任。
智通財經APP了解到，盡管Nikola表示可以獲得大量資金，包括一種在必要時可以籌集更多資金的模糊融資工具，但在過去12個月裏，由于該公司搗鼓電動卡車，手頭的現金已經消耗了叁分之一。
盡管該公司正在加大對電動卡車的投入，同時啓動了另一項研發氫動力半挂車的計劃，但這些汽車要到明年初才能投入商業銷售，而且目前氫動力半挂車還只是原型車。
Wedbush Securities分析師Dan Ives在接受采訪時稱：“鑒于這些挑戰，他們的選擇有限。只有在該公司能夠實現近期生産目標的情況下，才將有更多選擇在私人或公開市場籌集資金。”Ives對該公司的評級爲“中性”。
頻頻錯失交産目標
今年，Nikola首次推出的電動半挂車“Tre”的交付目標時間已被兩次推遲，目前該公司計劃在年底前生産多達25輛卡車;上周，該公司交付了前兩輛。但這些車不會立即産生收入，因爲它們是預生産車輛，缺少半導體等因供應問題而短缺的關鍵零部件。
Nikola在2020年與SPAC合並，獲得了超過9億美元的融資。在該公司敢說敢言的創始人、時任首席執行官Trevor Milton大膽預測公司成功前景後，Nikola的市值一度超過福特汽車(F.US)。
在合並時，Milton誓言要用氫氣驅動的長途卡車和遍布全國充電站網絡來徹底改變商用車的世界。但到了去年9月，Milton在聯邦監管機構調查他誇大公司進展並誤導投資者的情況下離開了Nikola。
Nikola在與政府就那些具有誤導性的言論達成協議後，急于結束這一篇章。該公司周二同意向美國證券交易委員會(SEC)支付1.25億美元的民事罰款，但不承認或否認存在不當行爲。
異常的融資方式
目前Nikola的估值已跌至40億美元。該公司預計，到今年年底，其資産負債表上仍將留有約3.5億美元現金。這家初創公司表示，可以通過一種不同尋常的工具獲得了更多資金:股權信貸額度(equity lines of credit)。今年早些時候，該公司與一家鮮爲人知的投資公司達成了這一協議。
根據該協議，Nikola有權要求總部位于紐約的Tumim Stone Capital LLC在該初創公司選擇的時間以市場價減去3%的價格購買該公司的股票。Nikola只能以分期付款的方式取款，分期取款是有上限的。迄今爲止，Nikola已要求投資公司提供7290萬美元，還剩下5.271億美元。
Nikola現任首席執行官Mark Russell在一份聲明中表示:“我們相信，這將爲尼古拉提供充足的流動性，爲我們所宣稱的到2022年底的運營裏程碑提供資金。”
股權信貸額度並不是一種新的融資工具，但它並沒有被廣泛使用。通常情況下，當用更常見的融資形式無法獲得資金 時，這是最後的手段。同樣陷入困境的電動汽車初創公司Lordstown Motors(RIDE.US)今年7月也與一只投資基金達成了類似協議。
Reed Smith合夥人、專門從事債券和股票發行的律師Tadashi Okamoto表示:“它主要用于規模非常小的上市公司，而且股票表現不佳。從曆史上看，它會給市場帶來非常負面的印象，因爲它會産生非常顯著的沖減每股收益效應。”
調整産品目標
根據Nikola公開聲明，到2021年底，公司總計將獲得約8.5億美元資金;該公司表示，這足以爲明年提供資金。加拿大皇家銀行資本市場預計Nikola將提取全部金額。該公司首席財務Kim Brady上月暗示，可能會進行另一次融資，可能是以增發(follow-on offering)的形式進行。
Nikola的管理層已經淘汰了曾經承諾的産品，比如電動皮卡和一整套機動休閑車。相反，該公司專注于將其重型電動卡車投入生産，同時還在爲計劃的氫燃料卡車車隊開發燃料網絡方面邁出了一小步。
Nikola告訴媒體，盡管供應鏈積壓，但純電動卡車仍將在2022年第一季度結束前全面生産。該公司計劃在其位于亞利桑那州庫利奇的工廠和德國烏爾姆的工廠開始生産。
戰略投資者賣壓
一年前，Russell表示，Nikola已從未指明的戰略投資者那裏獲得保證，將保持其所持股份不變。但該發言的時間在今年4月該股首次跌破10美元之前。而一些關鍵投資者已經減持了部分股份，其中包括汽車零部件供應商博世集團(Robert Bosch Gmbh)和韓國能源金融服務公司韓華集團(Hanwha Corp.)。
Milton也一直是在給Nikola股價施壓。自今年7月被起訴以來，他已經出售了價值3億美元的股份。Milton的代表沒有回應此次售股置評的請求。此後，他被SEC起訴，並被美國司法部指控做虛假陳述。Milton卻宣稱自己是無辜的，並要求撤銷對他的指控。Nikola表示，將向他索賠與監管和其他政府調查有關的成本和損害。
根據媒體數據，Nikola四面楚歌的罪魁禍首仍是Milton這個最大的單一股東。他還通過與Russell共同擁有的T&M Residual實體持有Nikola股票。Nikola曾表示，Russell獨立于Nikola管理T&M持有的股票。
