智通財經APP獲悉，華泰證券發布研究報告稱，重申京能清潔能源(00579)“買入”評級，維持2021-23年歸母淨利潤預測24.11/30.91/36.58億元，BPS爲3.19/3.47/3.81元，合理價值爲0.8倍2021預測PB，主要考慮到公司盈利貢獻中氣電占比仍較高、新能源裝機目標低于行業龍頭，目標價3港元。
華泰證券主要觀點如下：
新能源與氣電協同發展
該行認爲京能清潔能源仍被明顯低估，主因：1)2021-2025年新能源電力快速增長，風電/太陽能發電容量年複合增長率分別爲22/35%;2)隨着減碳需求提升及潛在新增裝機，天然氣熱電聯産利潤不斷改善。
新能源：自研及收購推動業務增長
京能清潔能源在風能和太陽能領域堅持自主開發和收購的發展戰略。公司1H21開發項目18個，獲批産能1.75GW;13個項目在開展中，並購産能1.49GW。考慮到在建和收購項目以及公司目標，該行預計公司2021年風/太陽能新增裝機容量1756/474MW，“十四五”期間新增裝機容量4893/10108MW，對應産能年複合增長率爲22/35%。
氣電：業務壓艙石，提供額外關聯資源
公司氣電容量儲備達5.35GW，其中東源熱電2x400MW和北海氣電一期2x800MW正在大力推進中，預計2025年前完成建設。氣電業務不僅是集團的穩定收入來源，也爲其業務領域帶來額外的風能/太陽能和儲能資源。由于天然氣成爲碳減排的過渡能源，氣電和供暖需求預計將回升。
投資建議：該行3港幣的目標價對應0.8倍2021年預測PB，較Wind一致預期下同業均值(1.73倍PB)大幅折價，主因公司大部分業績來源基于氣電，且其新能源産能目標低于行業龍頭。該行認爲公司將在未來五年快速擴張新能源業務，該行認爲該股票價值被顯著低估。
風險提示：冬季燃氣短缺或將減少公司氣電站利用小時數;新能源産能或不及該行預期。