FX168財經報社(香港)訊 英國《金融時報》(Financial Times)列出2022年全球金融市場將面臨的4大難題，涵蓋通貨膨脹、美國與歐洲股市、中國與新興市場的展望。在通篇內容中，最受到矚目的莫過于，他們提出觀點稱，通脹未來將持續偏高，中美股市展望各有不同。
通貨膨脹
回顧上周三消息，美聯儲宣布將把縮減購債(Taper)的速度提高一倍，使其有望在明年3月結束購買美國公債和抵押貸款支持證券(MBS)的計劃，為加息鋪平道路。點陣圖還顯示，2022年美聯儲或將加息三次。而民主黨參議員曼欽在上周日明確表示，他反對拜登提出的1.75萬億美元《重建美好法案》。曼欽投下反對票后，也意味著拜登這項法案大概率將被迫延至明年1月再審議。
通脹課題在新冠疫情來襲后，持續延燒各國資產市場。2021年各大央行對通脹的立場出現逆轉，從原先認為只是“暫時性”，轉變成較為持久。
隨著大多數美聯儲官員預期明年升息3次，上周五美聯儲理事華勒(Christopher Waller)公開表態，因應驚人的高通脹，美聯儲可以考慮明年3月開始升息，并在不久后開始縮減資產負債表。
華勒表示，鑒于對通脹和勞動力市場的預期，他判斷在美聯儲明年年初結束購債計劃后不久將開始升息。他說道：“我相信結束購債計劃不久后將有必要升息，明年3月FOMC利率會議上，升息將是公開討論重點，我認為一種可能情況是，美聯儲可能在3月升息。美聯儲應在2022年首次升息后不久，開始縮減資產負債表(縮表)，美聯儲沒有任何理由推遲，而美聯儲可以比2014年做得更快。”
報道提到就當前來看，許多銀行和投資人預期通脹會回落。摩根士丹利(Morgan Stanley)預測，2022年通脹率很可能維持高檔，但將在年初觸頂，因為油價回跌及供應鏈問題趨緩。但全球最大資產管理公司貝萊德集團(Black Rock Inc.)預測，未來幾年通脹可能持續偏高。
高盛集團(Goldman Sachs)預測，美國核心消費者物價指數將持續年增逾4%。高盛認為，央行愿意容忍較高通脹率，將使經通脹調整后的債券殖利率保持相對較低，這也應會為股市提供支撐。
德意志銀行(Deutsche Bank AG)首席經濟學家福克茲·藍道(David Folkerts-Landau)表示，若通脹未能趨于溫和，央行將改采取“更激烈的貨幣緊縮立場，造成金融市場出現嚴重的負面反應，最可能出現經濟大幅衰退”。
瑞士銀行(UBS)認為，央行政策失誤是2022年投資人及全球經濟的關鍵風險之一。美國銀行(BOA)提到，市場正從一個央行試圖讓人可預測和抑制波動的時期，邁向一個他們日益成為意外之源的時期。
美國股市
摩根大通全球及歐股策略主管馬特卡Mislav Matejka表示：“客戶對我們說，市場動能、獲利、流動性都已經見頂，央行將收緊貨幣政策，你們應該獲利了結。我們不同意這種說法。”高盛預測，標準普爾500指數到2022年底將進一步上漲9%。
歐洲股市
歐洲中央銀行(ECB)上周承諾將縮減疫情期間購債規模以因應物價上漲，但重申要等到2023年才會升息。根據彭博匯整的資料，普遍預測道瓊歐洲600指數將上漲6%，主因經濟持續成長，且公債殖利率維持低檔。然而，美銀預估這些趨勢將在2022年逆轉，道瓊斯歐洲600指數下跌10%。
英國央行意外宣布加息15個基點，英國央行周四成為自新冠病毒大流行重創全球經濟以來全球首家加息的主要央行，并警告明面4月份通脹率可能達到6%，是目標水平的3倍。英國央行在六周內第二次出人意料地表示，它必須現在就采取行動，因為它在潛在通脹壓力中看到了警告信號，即使奧密克戎(Omicron)變種橫掃英國。貨幣政策委員會九名成員以8票贊成、1票反對的結果通過了將銀行利率從0.1%上調至0.25%的決議。
英國央行指出，盡管通脹可能比預期更弱或更強，但在未來三年的預期期內，英國央行可能會“適度收緊貨幣政策”。投資者紛紛將銀行利率在明年3月份和9月份分別上升0.5%和1%的預期充分反映在市場上。
歐洲央行暫時提高半年的月度定期債券購買計劃，以平穩退出應對疫情的刺激措施。歐洲央行行長拉加德公布，經濟強勁反彈和通脹可能加快的預測。歐洲央行在一份聲明中承認，Omicron變種的威脅正在加劇，該央行承諾將短暫將資產購買規模增加一倍，以緩沖明年3月結束的1.85萬億歐元(合2.1萬億美元)緊急計劃，以避免拉加德所說的“殘酷過渡”。官員們還將修改這一危機工具，以應對未來的市場動蕩。
歐洲央行官員還改變了有關PEPP的再投資規則，使其更容易在市場不安的情況下部署支持。由于信用評級較低而被排除在定期債券購買之外的希臘，可能會根據該計劃獲得額外的支持。
債券基金公司PIMCO預估，由于不利的產業構成、能源價格逆勢而動，加上疫情展望相關疑慮升高，歐股將面臨“更嚴峻挑戰”。
野村證券公司外匯策略師Jordan Rochester也認為，能源、食品和服務價格的上行壓力，將意味著明年歐洲總體通脹率，仍將維持令人不安的高檔。
另外在消息面值得關注的是，法國2022年元旦起將擔任歐洲聯盟輪值主席國，預定4月登場的法國總統大選備受關注。
中國與新興市場
金融資產服務公司LGIM利率與通脹部門主管Chris Jeffery表示，新興市場歷經非常糟糕的一年，將會出現更多利空消息，部分原因是中國的疫情“清零”政策將難以維持，尤其是在新冠Omicron變異株侵襲下。
M&G Investments新興市場債券主管Claudia Calich表示，中國房地產業的問題是一個警訊，提醒亞洲公司債市場潛伏的危險和脆弱性，尤其這是國際投資人近年越來越感興趣的領域之一。
Calich還說，投資人應該為新興市場的重大下行風險做好準備，因應疫情惡化程度可能比預期更嚴重的情況，尤其許多國家疫苗覆蓋率仍偏低。
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