電動車成為了2021年最熱門的投資題材，然而最終年尾計數，衝線跑出的卻是北京汽車(SEHK:1958)，全年累計升幅超過3成。日前北汽晉身成為全球最大豪華車生產商戴姆勒（Daimler AG） 的單一最大股東，2022年可望繼續保持增長。
截至12月20日，北汽股價全年升32.4%，遠遠跑贏龍頭吉利(SEHK:175)的-18.4%、廣汽(SEHK:2238)的-11.3%、長汽(SEHK:2333)的-2.6%；連熱炒的電動車股比亞迪(SEHK:1211)（年初至今升12.7%）、小鵬(NYSE:XPEV)（-5.3%）、蔚來(NYSE:NIO)（-43.9%）也被比下去。
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2021年至今升逾3成 北汽致勝的關鍵除了股價原先表現一直落後（2014年上市至今累跌56.4%、當前市淨率仍只有0.49倍），更重要是公司今年盈利增長表現一直跑贏同業。截至2021年9月30日首三季淨利潤26.7億元人民幣，按年升55.1%，而同期比亞迪盈利倒退28.4%、廣汽僅多賺5.8%。北汽97%生意額來自北京奔馳，而北京奔馳正是北汽與戴姆勒合營建造，北汽的前景與合作夥伴戴姆勒息息相關。
上周戴姆勒公布，北汽集團確認其最新持股戴姆勒約9.98%股權，雙方同意北汽集團不再增持。據戴姆勒2020年年報，北汽集團於2019年申報持股戴姆勒約5%股權，為公司第三大股東，是次北汽申報最新權益，其持股股權超越2018年參股的吉利汽車創辦人李書福的9.7%，成為公司單一最大股東。另一邊廂，戴姆勒現時也持有北汽H股9.55%股權。戴姆勒指出，交叉持股將助力雙方在中國市場的高質量發展與長期成功。
電動奔馳可發力 事實上，內地各車企均在投入大量資源開發電動車，然而北汽在與戴姆勒的合作下，電動車發展的擔子主要落在戴姆勒身上。戴姆勒指，旗下奔馳（港譯：平治）訂下2030年「全電化」目標，而中國在有關策略佔重要角色，相信將會是奔馳電動車的最主要市場市場之一。
中國2020年已成為戴姆勒最大增長市場。今年首三季，奔馳全球累計交付新車為161.8萬輛，同比增長3%，而同期中國市場的奔馳累計銷量為59.2萬輛，同比增長4%，略高於全球銷量增長幅度。另在市場佔比中，中國憑藉近60萬輛銷量佔奔馳全球總市場份額的36.61%，為集團全球市場第一，亦是美國的3倍。 奔馳已在華銷售EQA、EQB、EQC和EQS 4款電動車，當中EQA、EQB、EQC已在華本土製造，而新一款EQE車款也會在明年中國內地生產。
儘管小米生態鏈公司智米早前公佈造車，並據報有不少北京汽車的員工近期也加入智米造車團隊，然而北汽的賣點從來不是自家品牌技術，而是從戴姆勒引進的合營北京奔馳，因此，即使員工跳槽對公司業務前景影響有限。
估值仍吸引 市場預估公司2021年市盈率為7.5倍，較歷史平均的10.2倍仍要低得多。儘管2022年的增長將可能大幅放緩，但來年預測市盈率若能在6倍水平，絕對仍較其他同業優勝，因此2022年絕對有力繼續跑贏同業。
不過，投資者亦要留意一點，2022年內地取消乘用車外資股比限制以及合資企業不超過兩家的限制。政策具體實施日期尚未公佈，而戴姆勒會否增持北京奔馳亦是未知數，若戴姆勒果真增持，將令北汽的收入出現大改變。
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