FX168財經報社(香港)訊 中國人民銀行本周初(12月20日)宣布，在此前連續19個月維持一年期LPR不變后，今日央行將LPR調整至3.8%，旨在支撐放緩的經濟，符合市場預期。大摩展望明年則認為，市場將會有轉變。該行提到，中國經濟周期與昔日不同，通過其中兩大關鍵預測，明年中概股表現將失色，而A股表現將優于港股。
根據今日中國官方消息，中國央行將一年期貸款市場報價利率(LPR)調整至3.8%，此前連續19個月維持在3.85%不變。中國央行將五年期貸款市場報價利率維持在4.65%，為連續第20個月維持不變。自2019年8月LPR新機制實施以來，中國央行第5次下調一年期貸款市場報價利率。
中港股市今年表現未如理想，早在今年4月已將中資股評級降至“中性”、5 月預期港股跑輸歐美的摩根士丹利首席亞洲股票策略師郭強盛(Jonathan Garner)認為，中國信貸環境較預期緊是拖累大盤的最大原因，預期隨 2022 年中美貨幣政策出現分野，A 股將成為中國股市中最具吸引力的市場，港股及中資中概股表現料相對失色。
郭強盛表示，明年市場將有轉變，美聯儲表明會加快縮減買債規模，現時市場已預期其明年升息2~3次，而“收緊貨幣政策不利市場流動性，尤其是估值昂貴的增長股，相反中國貨幣政策則會略為放寬，預期中資股在盈利及估值推動下將上升。
不過郭強盛強調，此次中國的經濟周期與昔日不同，其中有兩大關鍵，因此即使摩根士丹利看好A股明年表現，但企業盈利前景仍具挑戰。他解釋，今年中國信貸增長與經濟并不匹配，信貸情況偏緊，結果將經濟拖下來，直至近日信貸環境才略為寬松，明年宜一併留意經濟及信貸增長情況，預估信貸增長速度會加快，但他不預計人行明年會降息，也不認為所有監管措施會推倒重來，例如與房市相關的“三條紅線”、科網監管等。
摩根士丹利預期，明年上半年中國經濟料持續疲弱，全年經濟增長預計介于5%至5.5%，中國與歐美的經濟增長差距收斂為至少20年來最大，所以中國結構性經濟放緩及盈利放慢，將拖累中資股企業前景。
此外，郭強盛表示，中國現周期與昔日不同的另一個關鍵是疫情，中國採取“清零”政策，成功令病毒感染率及住院比率維持在低水準，但這同時意味中國在防疫政策上相當倚賴關閉邊境，因此中國消費市場的復甦力道，將不如歐美國家般巨大；而預測中資股時，應從經濟周期、盈利增長、宏觀政策、疫情及監管政策等角度分析，因此對中資股的看法較複雜，看好A股，但不看好恒指、中資中概股及大型網路股。
郭強盛續指，恒生指數預測本益比市盈率約11倍，低于歷史平均值，但估值并不特別便宜，且預期市場對網路及非必需消費品股的盈利預測會下調，更重要是恒指成分股中，不少公司的業務遍布全球，相關業務的盈利能力將受到美國利率政策走勢影響，因此只予明年底恒生指數目標價25000點，上周五收于23192點。
在A股方面，滬深300指數明年底目標價5250點，12月17日收于4954點。郭強盛指出，盡管A股預測本益比約13倍，但美國貨幣政策對A股影響不大，A股反而主要受中國降準、經濟環境及其本土政策等因素左右，故在較為寬松的環境下，A股潛在上升空間明顯較大。
摩根士丹利預期，恒生指數2022年及2023年盈利分別增長10%及11%，均較市場平均預測低3個百分點；MSCI中國指數2022年盈利預測，較市場平均低4個百分點，2023年盈利預測低6個百分點。
粵開證券提到，中概股“回港”上市條件基本成熟。今年，中概股在國內外監管變局下表現低迷。12月美國監管細則落地后，滴滴啟動自美退市工作。同時，港交所優化上市制度，為中概股應對風險增添了緩沖墊。外堵內疏下，中概股“回港”上市條件基本成熟。
另至于新冠疫情方面的影響，中信證券談到Omicron有何新變化，以及將如何影響市場時稱，當前Omicron變種毒株逐步在全球范圍內擴散，Omicron的低重癥率使得市場對于Omicron變種的擔憂有所緩解，迭加美國高企的通脹壓力，海外資產價格定價邏輯重回對加息預期的博弈。中國國內出現境外輸入Omicron病例，疫情防控壓力加大，但疫情整體可控，對于資產價格尚未形成擾動。
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