聖諾醫藥（SEHK：2257）啟動IPO招股，截止日為12月23日，發售價不高於每股發售股份72.70港元，入場門檻為3,671.63港元，值得認購嗎？
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擁自主開發實力 聖諾醫藥主要從事RNA療法的藥物開發業務，目前主要在中國及美國市場設立研發中心，目標是要滿足全球市場的醫療需求。
目前，聖諾醫藥已成功開發出主要候選產品STP705及STP707，兩款藥品可用於腫瘤學及纖維化疾病。除了開發出多款候選產品，聖諾醫藥的另一優勢是已成功發展出專有的遞送平台，可以保護RNA在血液中不被降解，讓RNA可遞送至目標細胞，屬RNA療法的重要技術。
截至最後實際可行日期，集團擁有的已發行專利已有6款，目前亦有16種遞送平台以外候選產品的40 項專利正待批申請，可見集團擁有自主研發實力。
RNA市場潛力龐大 除了技術平台發展理想，聖諾醫藥的另一投資價值在於所屬治療市場的發展潛力非常龐大，聖諾醫藥正面向RNAi療法與mRNA疫苗市場。
據集團所引用的市場數據，RNAi在2018年至2020年的複式增長率有449.2%，而2020年至2030年間則預測可實現到52.7%的增速。至於mRNA，該技術在新冠肺炎疫情大流行期間才應用於商業化產品。展望短中期，病毒變種持續延長疫情，mRNA的應用需求或會受惠擴張。
集資加強核心優勢 雖然聖諾醫藥仍處於虧損期，但主要是因為產品仍未全面商業化，而集團今次集資的目標就是要加強核心優勢，加快實現商業化。
按照聖諾醫藥的計劃，今次集資所得款項中，足足有約 52.4%擬用於為STP705的發展及商業化，包括完成臨床試驗，約13.7%將會用於開發PNP-STP707，約12.8%會用於支持GalNAc計劃產以及其他臨床前階段候選產品的研發。
展望聖諾醫藥上市後加快執行商業化計劃，虧轉盈的憧憬有利集團估值擴張，可為股價表現帶來支持。
值得認購嗎？ 聖諾醫藥是行內的重要參與者之一，上市資料可見集團具備研發實力，並處於相當龐大的增長市場之中，商業化潛力吸引。不過，商業化成效存在不確定性，目前新股市場避險情緒高漲，上市後未必有氣氛去支持短線表現。
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