中美角力沒完沒了，外電引述消息披露，美國有意制裁更多中國企業，當中包括一些中資生物科技公司，藍籌股藥明生物(SEHK:2269)更被市場列為大熱門，股價遂於12月15日暴跌。藥明生物八折賣，投資者低吸前先留意後續風險。
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外電引述消息報道，美國商務部將新增20多家中國公司列入實體清單上，當中包括一些涉及生物技術的公司，惟報道沒有提及具體名稱，不過市場估計中國生科股龍頭藥明生物是黑名單大熱，刺激股價12月15日曾急挫逾25%，當日最終收報79.1元，跌19.2%，儘管翌日反彈11%重上88元水平，但較月內高位113元仍打了個8折。
若列黑名單影響深遠 截稿前，美國官方尚未公佈黑名單消息，因此藥明生物被打壓仍只屬傳聞。不過投資者不妨以最壞情況來衡量當前入市投資風險。
假如藥明生物被美國政府列入實體黑名單，即公司不得在美國及和美國人做生意。截至2021年6月底，集團總營業額44億元人民幣，按地區劃分，來自北美、中國及歐洲之營業額分別為 21.89億元、11.61億元及9.9億元人民幣，分佔總營業額49.7%、26.3%及22.5%。
由於北美主要為美國及加拿大兩國，而加拿大與美國關係密切亦可能須要跟隨，若美國把藥明生物列入黑名單，藥明的生意即時會唔見一半。
更重要一點是，按增長幅度比較，北美營業額按年升1.5倍，而中國只有42.3%，同期歐洲雖增長逾7倍，但主要是由於基數較低，因此可以預期當北美業務被煞停，中歐業務增長將不足以支持公司業務增長，繼而令公司出現倒退。
此外，公司第二至四大持倉均為美資行，JPMorgan Chase & Co.持倉9.19%，Citygroup Inc.持倉5.78%，BlackRock持倉5.98%，The Capital Group持股6.92%。這些美資行最受黑名單影響，假如使用這些券商的投資者亦多為美國人，他們很大可能要被逼沽貨，故當消息落實時，才是公司股價真正面臨考驗之時。
回購規模細 藥明生物在暴跌後隨即在12月16日發公告指，不知悉股價波動原因，但已決不時在公開市場上以不超過5億美元總價格購回股份。儘管回購消息後，藥明生物在當日股價反彈11%。
不過5億美元回購金額實際上只及公司半日成交額，若靠此些微回購力度，實在不足以護盤，更遑論藉此回升。
估值不便宜 按12月16日收市價88.05元計，彭博綜合預測公司今年市盈率為97倍，而在預期未來2年均有逾4成盈利增長下，2022年及2023年的預測市盈率將分別降至68倍及47.5倍，對比上市以來平均205倍市盈率，顯然是處於低位。
雖然當前很多生科股依然未能盈利，但有盈利的生科股如翰森醫藥(SEHK:3692)及中國生物製藥(SEHK:1177)當前市盈率只是35.8倍及30倍，藥明生物就明顯偏貴。概括而言就是
假若藥明生物被制裁，未來2年盈利增長很有可能出現放緩，甚或出現虧損。因此將更難支撐當前估值。
結語 列作黑名單之事尚未明確，現階段撈底博反彈賭博成分過高，建議等有關消息明朗話後才入市為佳。
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