隨著疫情反覆,大市表現疲弱,市場對缺乏業績支撐的科技股都比較憂心。投資者不妨聚焦內地消費股,該板塊受內循環等政策帶動,尤其是傾向需求剛性的食品及飲料股,當中不乏高成長性的企業,受大市拖累股價下挫後形成入市良機。
今日就看看國內乳業龍頭中國飛鶴(SEHK:6186)以及改革成效彰顯的周黑鴨(SEHK:1458)。
中國飛鶴
現價市盈率(倍) | 預測市盈率(倍) | 股息率(%) | 股本回報率(%) |
11.1 | 9.0 | 2.7 | 41.9 |
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2019H1 | 2019H2 | 2020H1 | 2020H2 | 2021H1 | |
盈利同比增長(%) | 60.4 | 89.8 | 57.2 | 114.5 | 35.8 |
另外,集團今年還相繼推出成人奶粉,以及小羊妙可、佳瑞妙可、加愛等三款羊奶粉產品,有機奶粉、特殊醫學用途嬰兒配方奶粉「蓓舒消」等亦推出市場,大大豐富集團的產品矩䦹,全品類布局有望為集團畫出第二增長曲線。
雖然短期盈利增長下滑,但對比飛鶴現時的低估值水平仍然十分相宜, 2.7厘股息亦有一定吸引力。而且飛鶴營銷實力往績不俗,其「更適合中國寶寶體質」的差異化布局帶來早年成功,目前線上線下推廣渠道初成,可期待集團故有產品高端化以及新產品快速滲透市場。
周黑鴨
現價市盈率(倍) | 預測市盈率(倍) | 股息率(%) | 股本回報率(%) |
82.7 | 17.11 | 1.2 | 3.7 |
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周黑鴨加盟店開店速度快捷,上半年淨開出511家,預料能完成全年指引中的淨新增1000家;直營部分的盈利能力亦有改善,雖然停止關店且疫情未止,但直營淨利潤率依然恢復至疫情前水平;集團向加盟店批發銷售實現30%的淨利潤率亦相當喜人。
業績佳但股價回調,一來是受餐飲板塊拖累,二來是周黑鴨早前股價增長過快,現時回調過後現價市盈率仍高見 82.7倍,不過市場對集團業績增長具備信心,預測市盈率僅 17.1倍,處於合理至偏低水平。投資者可在近年大市回調下靜候更佳入市時機。
然而值得注意的是,周黑鴨目前業績增長方式類似復刻海底撈當初,著重於「量」的增長,這種方式不到幾年就容易出現天花板甚或衰弱跡象,周黑鴨暫時宜作中線持有,後續還須看集團升級發展策略而定。
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