智通財經APP獲悉,東英證券發布天倫燃氣(01600)最新研報,該行認爲該公司最近啓動了五年來首次股份回購計劃,在12月2日至12月14日期間回購了690萬股股份,這表明管理層對業務的信心以及對股價的支持。此外,該行認爲綠色能源業務(至2024年創新業務收入占總收入的10%)將是長期增長的催化劑。因此,該行給予天倫燃氣“買入”評級,目標價10.1港元,較目前有26.3%的潛在上升空間。
東英證券提到,天倫燃氣最近發布了新發展戰略綱要,旨在成爲中國一流的綠色低碳能源供應商和服務提供商。其主要目標包括:(1)到2024創新業務(低碳能源服務、安全和健康服務)收入占總收入的10%,(2)零售天然氣銷售額在2022-24年間實現不低于25%的複合年增長率(這高于我們在FY22-23E期間15%的預計年增長率)。同時,公司與國家電投集團河南電力有限公司簽訂戰略合作協議,共同開發分布式光伏項目、智慧能源項目等綠色低碳項目。
創新業務方面,該行提到,公司將釋放大客戶群的價值。創新服務將提高客戶轉化率,提升ARPU價值,並增強消費者忠誠度。東英證券預計公司將采取輕資産戰略,重點是(1)向客戶推廣綠色低碳能源解決方案,以及(2)提供運營和維護服務。該行認爲,天倫燃氣可以憑借其約170萬農村居民客戶快速進入農村地區的分布式光伏市場。
毛差方面,天倫燃氣目標是在今冬維持穩定的天然氣毛差。公司表示,將把成本壓力順導給工商業客戶,同時保證今年供暖季節所需的燃氣量。此外,據東英證券了解,公司天然氣的零售天然氣銷售在最近幾個月保持強勁。該行預計,天倫燃氣能夠實現2021財年零售天然氣銷量同比增長25%的目標。