智通財經APP觀察到，奧多比系統公司 (NASDAQ:ADBE)(ADBE.US)的股價在周二時下跌了6.60%，該跌幅爲今年第二高的跌幅。此外，在摩根大通分析師以估值過高爲由，發布了一系列降低投資評級的消息後，Cloudflare(NET.US)和Zscaler(ZS.US)等其他雲軟件公司的股價也大幅下挫。
在一份2022年軟件技術前景報告中，斯特勞·奧蒂(Sterling Auty)和傑克遜·阿德(Jackson Ader)等摩根大通分析師下調了13家公司的評級，僅上調了5家。這些分析師在報告中寫道:“下調評級的原因包括:目標價格上行空間有限、2022年存在利率上升的風險、根據當前利率環境調整貼現率以及預期現金流的合理重估。”
過去一個月來，在高通脹環境下，加息的威脅一直令科技股投資者感到不安。作爲爲期兩天的貨幣政策會議的一部分，美聯儲預計將在周叁宣布一項重大的政策調整，市場預計美聯儲將在Taper之後開啓加息。
而一項關于美聯儲的調查預測，從2022年6月開始，美聯儲將在未來兩年裏每年加息叁次。更高的利率往往會對高市售率倍數的科技公司産生巨大的影響，因爲它們會侵蝕未來的現金流預測，而這是評估成長型股票的一個關鍵指標。摩根大通的分析師認爲:“隨着利率的攀升，這增加了持有市售率超過20倍的軟件類股票的風險。”而Adobe目前的市售率達到21倍。
而在周二下跌6.6%之前，Adobe股價在今年已上漲了31%，超過了標普500指數20%的漲幅。這波漲勢將該股推至658.30美元，僅略低于摩根大通680美元的目標價，導致摩根大通將其評級從“買入”下調至中性。分析師們表示:“在覆蓋研究的公司中，Adobe是2021年表現較好的公司之一，尤其是在大盤股領域，這主要是受益于疫情後經濟環境的改善促使企業購買數字營銷和廣告的解決方案，以實現營收增長。”“該股目前距離我們的目標價格不到10%，因此，我們將把評級下調至中性。”
然而，Adobe股價在11天前暴跌8.2%，創下了2021年最大跌幅。而在周二的摩根大通的報告發布後，Zscaler和Cloudflare的股價也受此拖累，分別下跌7.8%和9%。截至周二，Zscaler今年的股價已上漲了55%，其2022年的市售率爲39倍。而Cloudflare股價上漲91%，市售率爲61倍。
摩根大通在解釋將Zscaler評級從“持有”下調爲“賣出”的原因時表示:“隨着美聯儲試圖遏制通脹，我們離加息周期更近了，這將對我們估值最高的公司産生影響，尤其是在經濟增長開始正常化之際。”
對于Cloudflare，摩根大通表示，該公司可能在10至15年內成爲其覆蓋研究下營收最大的公司，因爲它的定位是成爲繼亞馬遜(AMZN.US)、微軟(MSFT.US)和谷歌(GOOG.US)之後，排名第四的雲計算服務公司。但由于Cloudflare“是我們覆蓋研究下賣的最昂貴的股票”，而且預計軟件類公司的相關乘數指標將會壓縮，因此將其評級從“持有”下調爲“賣出”。
此外，在周二，摩根大通還下調Datadog(DDOG.US)評級，該公司股價應聲下跌6.5%。在周二下跌之前，該股今年上漲了75%，市售率爲61倍。