智通財經APP獲悉，中泰國際發布研究報告稱，重申中國水務(00855)“買入”評級，預計2023財年達8.3倍市盈率和36.9%上升空間，據貼現現金流(DCF)分析推算，目標價由11.3港元上調至11.5港元。
中泰國際主要觀點如下：
2022年財年上半年股東淨利潤同比增長23.4%，略高預期
公司昨日公布理想的2022年財年中期業績，股東淨利潤同比增長23.4%至10.2億元港元(同下)，相當于該行全年預測的50.4%，高于2021年財年同期的48.8%，主要原因：
一)供水主業保持增長，供水經營及接駁收入分別同比上升22.3%及16.2%至16.4億元及10.5億元，上半年內8個供水項目獲得水費上調
二)房地産及碼頭等一些非核心資産成功售出
叁)有效成本管理，股東淨利潤率爲15.8%，與去年同期大致持平。
公司目標未來全面發展直飲水業務
在周一的業績會議上，公司明言目標未來全面發展直飲水業務，預期在未來5年內將直飲水業務全覆蓋至其供水業務區域。直飲水業務自2019年起開展，在剛過去的上半年財年已漸露頭角，期末服務人數同比增加76.4%至150萬，直飲水業務收入同比上漲362.1%至2.4億元。如果扣除非現金建設收入，經營及接駁收入合共同比上升229.1%至6200萬元。
該行預計直飲水業務在未來數年會快速發展。假設服務人數由2021年財年的100萬增加至2024年財年的500萬，該行預計直飲水經營及接駁合共收入將由少于1億元上漲至3.3億元。長遠未來，直飲水業務有望在未來5-10年成爲公司另一主要收入來源。
盈利預測：根據中期業績，上調2022-23年股東淨利潤預測0.7%及1.3%，並加上2024年財年預測。另一方面，政府發布的自來水價格新規則在10月1日起生效，原則上有利供水業務。待新規則落實情況將相應調整盈利預測。
風險提示：水源受到汙染；水價提升幅度及進度低于預期；彙率風險。