周四（11月25日）亞市盤初，美原油延續上一交易日的震蕩走勢，交投於78.40美元附近，隔夜美國經濟數據比較樂觀，儘管EIA原油庫存小幅增加，但增幅不及預期，給油價提供支撐。利空方面則主要是美聯儲會議紀要顯示官員對加速減碼持開放態度，歐洲疫情相對嚴峻，令多頭有所顧忌。
恰逢美國感恩節假期，市場交投情緒較低，短線維持震蕩的可能性較大，投資者目光都開始轉向下周召開的OPEC+大會。釋放戰略石油儲備早已被石油市場消化，油價從10月創下的多年高點下跌了10美元，市場關注OPEC+將如何應對石油消費國的這一舉動。
基本面主要利多
【美國消費者支出依然強勁】
美國10月份個人消費支出較上月的增長幅度為今年3月以來最大，而另一項備受關注的通脹指標則創下30年來最大的年度增幅。
美國商務部周三（11月24日）公布的數據顯示，未經價格變動調整的個人消費支出，在9月份較上月上漲0.6%之後，10月再度月增1.3%。經較高的通脹調整后，實際個人消費支出則月增0.7%，尚屬健康。
美聯儲用於通脹目標的個人消費支出年增率則較去年10月上漲5%，環比上漲0.6%。這些數據發佈的同時，正值一些美聯儲官員傾向比原計劃更快地縮減資產購買計劃之際。
儘管政府對疫情期間工作者的補貼已進一步削減，個人收入仍較上月上漲了0.5%。個人儲蓄佔個人可支配收入百分比下滑至7.3%，與疫情前的數據更加一致，表示美國人的財務緩衝較少。
經季調核心平減指數，即不包括食品和能源，較上年同期上漲4.1%，為1991年以來的最大漲幅。展望未來，由於持續的供應鏈挑戰和招聘困難推高價格，預計未來幾個月通脹將進一步飆升。
【EIA：美國上周汽油庫存持續位於四年最低水平】
美國能源信息管理局(EIA)公布的庫存報告顯示上周以下變化：汽油庫存減少60.3萬桶，仍為四年來最低水平；預估為減少40萬桶。原油庫存增加101.7萬桶，但預估中值為減少180萬桶，精鍊油庫存減少196.8萬桶，預估為減少105萬桶。不過，庫欣原油庫存增加78.7萬桶，原油進口增加24.5萬桶/日，原油產量增加10萬桶/日
分析師指出，不算戰略石油儲備的話，包括原油和成品油在內的美國石油庫存總量上周下降至約兩年來最低水平，主要原因是汽油庫存大幅下降至四年低點。所以要麼美國煉廠在節日前產量不足，要麼就是消費量增多了。但汽油進口量確實大幅下滑，達到1月以來的最低水平。
【伊拉克石油部長表示正在努力穩定能源市場】
伊拉克石油部長Ihsan Abdul Jabbar在巴格達對記者表示，該國正在「監測市場，OPEC將定期舉行會議。我們一再表示，我們正在努力穩定能源市場。」
他說，「價格是供需平衡的結果，無論這種平衡是生產者還是其他來源增加產量的結果。OPEC努力建立這種平衡」我們將等待市場研究部門的報告，這會清晰地說明市場的穩定性，最終的決定將基於技術專家遞交的報告。」
他指出，不計庫爾德地區政府的出口，本月該國石油出口量將達到320萬桶/日
【美國第三季度經濟增長率上修至2.1％ 】
美國第三季度經濟增長被略微上修，因個人支出小幅高於初值。
美國商務部周三公布的數據顯示，經通脹調整的國內生產總值(GDP)摺合成年率增長2.1％，初值為2％。在經濟中佔主導地位的消費支出增長1.7％。
庫存為整體GDP增長貢獻了超過2.1個百分點。接受彭博調查的經濟學家對GDP增幅的預期中值為略微上修至2.2％。
該報告凸顯出疫情激增，供應短缺和勞動力限制對上季度個人消費支出的影響。最近的數據，包括10月強於預期的零售銷售，表明今年最後三個月的支出將重新加速。
然而，阻力依然存在。價格上漲和消費者信心下滑有可能限制家庭支出，近幾個月來持續的運輸瓶頸和供應鏈挑戰的任何惡化都可能進一步扼殺經濟增長。
【美國上周初請失業金人數降至52年來最低，年底經濟活動正在加速】
美國上周初請失業金人數降至52年來最低，這表明，隨着以短缺、高通脹和無情的疫情為標誌的一年接近尾聲，經濟活動正在加速。
美國勞工部周三顯示請領人數驟降的報告，因一年中這個時候難以調整季節性波動而被誇大了。儘管如此，勞動力市場正在收緊，失業人數降至2020年3月中以來的最低水平，當時美國經濟正在應對第一波新冠病毒感染之中。
其他數據證實了經濟走強的基調，消費者支出以及扣除運輸的企業設備訂單均強勁。在出口激增的情況下，10月商品貿易逆差大幅收窄。
但物價仍居高不下，通脹達到近31年來的最高水平。周四感恩節假期前發佈的大量強勁數據促使經濟學家將第四季的環比增長年率預期上調。亞特蘭大聯儲將第四季美國經濟增長預期從8.2%上調至8.6%。摩根大通將預期從5.0%上調至7.0%。
初請失業金人數已從2020年4月初614.9萬人的紀錄高位下降，目前處於被視為健康的勞動力市場的區間，儘管疫情造成的勞動力嚴重短缺阻礙了更快的就業增長。
基本面主要利空
【美聯儲上次會議對加速減碼持開放態度，美元再次刷新近16個月高點】
就在數據顯示美國通脹加速上升之前，美聯儲官員在上次會議上對加快縮減購債以保持通脹受控展現了開放態度。
周三發佈的11月2-3日美聯儲政策會議紀要顯示，「多位與會者指出，如果通脹持續上升，委員會應該準備好以快于與會者當前預期的速度來調整資產購買步伐和上調聯邦基金利率目標區間。」
紀要寫道：「與會者強調，在風險管理考量的基礎上，保持實施適當政策調整的靈活性，應當是政策執行的指導原則。與會者指出，委員會將毫不猶豫地採取適當行動，解決對長期價格穩定和就業目標構成風險的通脹壓力。」
「我們現在預計美聯儲將在12月會議上加快減碼，」德意志銀行首席美國經濟學家Matthew Luzzetti與同事在研報中寫道。「只要數據接近我們的預期，我們的基本情形假設是美聯儲將宣布把月度縮減規模提高一倍，」並在3月末前完成減碼。
牛津經濟首席美國分析師Lydia Boussour表示：「我們預計美聯儲將在1月加速縮減行動，為9月升息鋪平道路。」
美國加息預期的升溫，繼續給美元提供上漲動能，美元指數周三最高觸及96.94，再次刷新2020年7月中旬以來高點，這令美元多頭有所顧忌。
（美元指數日線圖）
【美國11月消費者信心指數跌至十年低點，因通脹侵蝕購買力】
由於價格上漲繼續侵蝕美國人的消費能力，美國11月消費者信心指數環比下降至十年低點。
周三公布的數據顯示，密歇根大學消費者信心指數終值從10月份的71.7降至67.4，略高於66.8的初值和經濟學家預期中值。
負責調查的Richard Curtin在聲明中稱，「雖然疫情引發的供應短缺是首要原因，但通脹的根基已經更加穩固，並在整個經濟領域更廣泛地擴散」。
受訪者表示，他們預計未來5-10年通脹率將上升3％，略高於初值。對未來一年通脹率的預期為4.9％，創2008年以來最高。
在勞動力市場繼續改善之際，消費物價正以幾十年來最快速度上漲。第三季度急劇放緩的個人支出勢將在今年最後三個月重新加速，但一些人擔心近期消費信心下降可能預示未來需求將走弱。
Curtin說，「過去六個月，對生活水平下降的抱怨增加了一倍」。
一項衡量家庭耐用品購買狀況的指標降至1978年數據發佈以來的歷史次低水平。 衡量當前狀況的指標降至73.6，對未來預期的指標降至63.5。
【面臨疫情、通脹等多重挑戰，德國企業信心連續第五個月走低】
德國11月企業信心受創，新一輪新冠疫情令經濟陰雲籠罩，而通脹壓力的加大也可能令製造業承壓。
總部在慕尼黑的Ifo Institute彙編的這項指標跌至96.5，為連續第五個月走低，至4月份以來的最低水平。經濟學家先前預計指標降至96.7。對未來半年的預期同樣惡化。
報告凸顯了德國企業所面臨的挑戰與日俱增，當前疫情捲土重來，而由於全球各地的需求在封鎖解除后回升，它們在2021年大部分時間已經不得不應對供應鏈的持續不暢。
周二公布的另外一份採購經理指數顯示「空前的通脹壓力」恐在未來幾個月限制產出。
「供應鏈瓶頸和第四輪疫情給德國企業構成挑戰，」Ifo總裁Clemens Fuest在一份聲明中指出。「服務業信心顯著惡化。」
【伊朗和阿聯酋計劃掀開兩國關係的新篇章】
伊朗承諾與阿聯酋揭開雙方關係的新篇章，在大國準備進行會談以挽救2015年伊核協議之際，可能預示着石油資源豐富的波斯灣緊張關係有望解凍。
伊朗外交部副部長Ali Bagheri Kani發佈推特，將在迪拜與阿聯酋總統顧問Anwar Gargash舉行的會議描述為「友好和親切的」。
這意味着伊朗方面的供應未來偏向逐步增加，對油價不利。
【OPEC諮詢機構預測美國等國釋放原油儲備將導致全球過剩供應大幅增多】
石油輸出國組織(OPEC)預計，主要消費國釋放石油戰略儲備可能大大加劇全球市場供應過剩的狀況。
OPEC諮詢機構--經濟委員會(Economic Commission Board)做出了這項預測。一周后，OPEC及其盟友將舉行會議討論是否增加產量。
OPEC+的一些代表已經表示，如果美國等國投放的儲備原油導致市場供應泛濫，就可能取消原定1月實施的增產。經濟委員會的預測為成員國遊說取消增產增添了理由。
根據彭博獲得的一份文件，如果在兩個月時間內投放6600萬桶原油，那麼全球市場過剩供應量將在1月和2月分別增加110萬桶/日，達到230萬桶/日和370萬桶/日。
OPEC+如何回應美國釋放儲備，將成為油價的下一個催化劑
下周石油輸出國組織(OPEC)及其盟友對美國牽頭的石油儲備投放作何反應，將成為油價變動的下一個觸發因素。
美國總統拜登宣布釋放5000萬桶戰略石油，基本上是向沙特及其夥伴下了戰書。沙特等國早前沒有理會他的呼聲，不願更快增產；而當前的形勢下，各方將爭奪全球石油市場中誰才最具影響力。
OPEC+的代表暗示，如果判斷戰略石油儲備的釋放將令市場不堪重負，即便是溫和增產40萬桶/天的初步計劃也可能會撤銷。OPEC+將於12月1-2日會面。
如果他們這麼做，將利好油價，因為這可能會在一定程度上抵消美國給汽油價格降溫的努力。沙特與其超級盟友之間發生摩擦，所帶來的地緣政治後果也可能令布倫特原油出現波動。
但是，OPEC+可能不願意採取這種挑釁性的立場，尤其是例如阿聯酋等成員國渴望與美國保持友好關係。無論如何，釋放戰略儲備的消息影響十分微弱，似乎完全沒有必要進行報復。因此，我們可能會看到OPEC+批准增產40萬桶/天，會後油價料持穩。
國際能源署敦促OPEC+緩解石油市場的「人為供應緊張」
在油價飆升促使主要消費國釋放戰略儲備油后， 國際能源署(IEA)呼籲OPEC+採取措施緩解石油市場供應緊張。
IEA署長Fatih Birol在周三的新聞發佈會上表示，OPEC+幫助在市場上製造了「人為供應緊張」。
他說，「我非常希望看到他們在以後會議上考慮到這種情況，並採取必要的措施安撫全球石油市場，幫助將價格降至合理水平」。
Birol發表講話的前一天，美國稱將從戰略儲備中釋放5000萬桶原油，中國，日本，印度，韓國和英國也將一起採取行動，平抑不斷上漲的油價。
值得一提的是，因為感恩節假期影響，原定於北京時間每周六公布的美國原油鑽井數據已經出爐，數據顯示，美國石油和天然氣鑽井平台錄得連續16個月的月度增加，略微利空油價，投資者還需留意該數據的影響發酵情況。
（美原油主力合約日線圖）
北京時間08:20，美原油現報78.38美元/桶。
