今年6月中免集團向港交所（SEHK:388）申請上市，早前已經獲得中國證監會批准在香港發行H股，昨日傳出已通過港交所上市聆訊，來香港上市又邁進一步。
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更多相關文章：值得期待的十倍潛力股商湯科技 內地唯一免稅集團 中免集團將會是首家在香港上市的免稅店股份。單憑這個賣點，已經值得投資者留意。但中免集團不是內地唯一一家免稅店集團，未來面對的競爭愈來愈大。惟中免集團已經部署反擊策略，筆者對其投資價值審慎樂觀。
中免集團為以銷售額計內地最大規模的免稅店集團。去年中免集團零售收入為304億元人民幣，佔市場分額達92.3%。排第二位的免稅店同業零售收入為10億元，佔市場分額僅3%。但內地的免稅店市場複合增長遠高於全球水平。
事關2016年至2019年期間，內地免稅店市場複合增長率為28.8%，但同期環球免稅店市場複合增長率為10.9%。在內地跑贏環球的背景下，中免集團成為全球最大的免稅店集團。
擬引入路易威登 中免在海南島開設的離島免稅店，去年營業額達299.6億元人民幣，佔營業額比重達57%。值得注意是，中免在離島免稅店市場的佔有率接近100%。
不過，中免獨大情況有變，2020年年底海南省省委書記指出海南目標在2022年的免稅品消費規模為1,000億元人民幣，具體實現目標措施是引入更多免稅集團在海南島經營。2020年底海南引入中出服及海旅投在三亞設立免稅店，2021年在海口引入海發控及深免的免稅店。
雖然去年中免營業額還有可觀增長，尤其是離島免稅店經營恍如不受新競爭者影響。但間加入戰團的免稅店的經營面積動輒數萬平方呎，絕對不遜於中免經營的三亞國際免稅城。雖然長線而言中免在離島免稅店市場佔將會下降，惟中免已經部署反擊。
早前有報道指路易威登和中免簽署協議中免集團簽訂協議，探討在三亞國際免稅城開設免稅店的可能性。
此外，中免在海口興建的海口國際免稅城將於2022年投運，面積達15萬平方米，前者的營運規模將會是面積達7萬平方米的三亞國際免稅城兩倍。故筆者對中免投資價值審慎樂觀。
IPO才認購 投資風險清零 過往筆者剖悉過不少在香港第二上市的新股，筆者給出的策略都是等待在香港正式招股才認購，切忌做醒目仔搶先在第一上市地買入相關股份。
筆者建議投資者對中免集團採取同樣策略。好處有兩個，投資者透過參與香港首次公開招股，認購價可以獲得相對第一上市股價折讓。
第二個好處是可以避過進行香港首次公開招股前的任何突發事件，屆時招股價已經全數反映相關突發事件的負面影響，等於投資風險清零。
何況，現時新股表現一般，投資者沒有必要做醒目仔搶先在A股市場買入中免股份。
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